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Il mercato europeo degli ETF ha resistito alla tempesta nel 2022

Gli ETF sostenibili hanno rappresentato il 65% di tutti i flussi in ETF ed ETC. Lo scorso anno è stato sottotono per i fondi tematici, dopo un periodo di grandi afflussi.

Sara Silano 23/01/2023 | 13:01
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- I fondi passivi hanno attratto afflussi annuali per 78,4 miliardi di euro.

- Gli ETF sostenibili hanno raccolto 51 miliardi di euro.

- Il calo degli asset dei fondi tematici si è concentrato tra quelli a tema tecnologico.

- La maggior parte degli ETF provider in Europa ha chiuso l'anno con flussi e patrimonio inferiori rispetto al 2021.

Il mercato europeo degli ETF (Exchange traded fund) si è dimostrato molto resiliente nel 2022, nonostante le condizioni  difficili dei mercati finanziari.

Secondo l'ultimo rapporto di Morningstar, i fondi passivi hanno resistito alla tempesta meglio dei fondi attivi, attirando flussi netti positivi annuali per 78,4 miliardi di euro, un dato che si confronta con i deflussi dai comparti gestiti attivamente. Tuttavia, la raccolta nel 2022 è stata inferiore rispetto ai 160 miliardi di euro del 2021. Inoltre, le masse in gestione sono scese a 1,32 mila miliardi di euro nel 2022 da 1,41 mila miliardi nel 2021.

Flussi e patrimonio del mercato europeo degli ETF

Flussi e asset negli ETF europei

ETF sostenibili
Lo scorso anno gli ETF con caratteristiche ambientali, sociali e di governance (ESG) hanno avuto un ruolo importante. Hanno raccolto 51 miliardi di euro. Ciò ha rappresentato il 65% di tutti i flussi verso ETF ed ETC (Exchange traded commodities) durante l'anno, rispetto al 53% del 2021.

In un anno in cui i criteri ESG hanno sottoperformato i mercati tradizionali, gli asset negli investimenti ESG sono cresciuti a 248,8 miliardi di euro dai 235,3 miliardi del 2021 e rappresentano il 18,8% del patrimonio totale investito in ETF ed ETC in Europa, rispetto al 16,7% del 2021. Questa cifra sale al 20,5% se si escludono dal calcolo gli ETC.

Il trend degli investimenti sostenibili si è notevolmente rafforzato negli ultimi tre anni. “Spinti da un mix di investimenti in nuovi prodotti e riproposizione in chiave ESG di quelli esistenti, i flussi annuali nei prodotti sostenibili in proporzione alla raccolta totale sul mercato degli  ETF ed ETC sono aumentati a un livello record del 65% nel 2022 dal 14 % nel 2019”, afferma Jose Garcia-Zarate, direttore associato della ricerca sulle strategie passive presso Morningstar.

Flussi negli ETF sostenibili come percentuale del totale della raccolta

Flussi negli ETF ESG a confronto con il totale

Fondi tematici
Il 2022 è stato sottotono per i fondi tematici, dopo due anni di grande popolarità. I flussi negli ETF tematici nel 2022 sono stati pari a 1,3 miliardi di euro. La raccolta è largamente inferiore agli 11,2 miliardi del 2021 e ai 9,9 miliardi del 2020. Il patrimonio è diminuito del 18,5% a 30,3 miliardi nel 2022 da 37,2 miliardi del 2021.

“Il calo degli asset è avvenuto soprattutto tra gli ETF a tema tecnologico (16,5 miliardi di euro da 23,3 miliardi). Quest’ultimo rimane comunque il più popolare, rappresentando il 54,4% del patrimonio totale degli ETF tematici”, afferma Garcia-Zarate.

Flussi e asset nei fondi tematici (miliardi di euro)

Flussi e asset nei fondi tematici

ETF azionari e obbligazionari
Gli investitori hanno continuato a investire in ETF azionari e obbligazionari nonostante un contesto di mercato molto difficile. Gli ETF azionari hanno raccolto 50,7 miliardi nel 2022 e gli ETF obbligazionari 32,8 miliardi.

Gli asset degli ETF azionari sono saliti a 884,7 miliardi di euro nel quarto trimestre dagli 850,7 dei tre mesi precedenti, sostenuti sia dai flussi che dal rimbalzo delle valutazioni del mercato azionario in ottobre e novembre, dopo le pesanti perdite subite nei mesi precedenti. Nonostante ciò, il patrimonio complessivo degli ETF azionari è calato del 9% rispetto ai 972,3 miliardi del 2021.

Gli asset degli ETF obbligazionari sono cresciuti a 309 miliardi di euro dai 300 miliardi del terzo trimestre. Tuttavia, i flussi annuali sono stati più che compensati dalle perdite sui mercati dei bond.

Un anno difficile per gli ETF provider
La maggior parte degli emittenti di ETF in Europa ha chiuso l'anno con flussi e asset inferiori rispetto al 2021.

iShares è rimasto il leader indiscusso del mercato ed è persino riuscito ad aumentare la sua quota al 44,4% dal 43,7% del 2021, nonostante un calo del 5% delle sue attività.

"Ciò è dovuto al fatto che altri fornitori hanno subito contrazioni più marcate degli asset", spiega Garcia-Zarate. “Ad esempio, Xtrackers ha visto quasi 4 miliardi di euro di deflussi nel 2022 e le sue attività sono diminuite del 14,8% a 131,5 miliardi da 154,3 miliardi del 2021. A parte le condizioni di mercato, Xtrackers ha probabilmente accusato il colpo della raffica di critiche che sono arrivate alla capogruppo DWS, accusata di greenwashing”.

Amundi ha completato l'acquisizione di Lyxor nel gennaio 2022 e ha automaticamente superato Xtrackers, diventando il secondo provider di ETF in Europa. Amundi ha registrato afflussi per 4,7 miliardi di euro, in calo rispetto ai 20 miliardi del 2021, e gli asset sono diminuiti del 9,8% a 170,6 miliardi.

Vanguard si è mossa in controtendenza, con un leggero aumento dei flussi e degli asset rispetto al 2021. "Una spiegazione può essere l'esposizione minima agli investimenti sostenibili, rispetto ai suoi concorrenti, in un anno in cui l’ESG, sebbene favorito come tendenza a lungo termine dagli investitori, ha sottoperformato gli investimenti tradizionali", conclude Garcia-Zarate.

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Info autore

Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia