2 titoli che uniscono yield e valore

British American Tobacco e Roche, dicono gli analisti di Morningstar, continueranno a distribuire la cedola e sono fortemente scontati dal mercato.

Francesco Lavecchia 17/07/2020 | 09:28

Fatta eccezione per il 2018, British American Tobacco (BATS) ha sempre incrementato la sua cedola negli ultimi dieci anni e al momento garantisce uno yield del 7%. Da inizio anno il titolo ha ceduto circa il 13% e ora è scambiato sul mercato a un tasso di sconto del 33% rispetto al fair value di 43 sterline (report aggiornato al 12 giugno 2020).

Secondo gli analisti di Morningstar il gruppo britannico vanta una forte posizione di vantaggio all’interno del settore (Moat pari ad Ampio) grazie al valore del suo portafoglio marchi e alle elevate economie di scala che le permettono di produrre a costi più bassi rispetto ai competitor.

Reynolds rafforza il posizionamento negli Usa
“La recente acquisizione di Reynolds America garantisce all’azienda britannica una maggiore esposizione al mercato statunitense, che presenta margini di profitto più elevati e maggiori possibilità di incrementare i prezzi di vendita, e uno sbocco migliore per la commercializzazione dei suoi prodotti di nuova generazione”, dice Philip Gorham, analista azionario di Morningstar. “Nei prossimi cinque anni ci aspettiamo una crescita media degli utili per azione superiore al 4%, mentre non ci preoccupa l’aumento della leva finanziaria in seguito all’acquisizione di Reynolds. L’utile operativo è pari a sette volte gli interessi passivi, i flussi di cassa dall’attività operativa sono alti e ipotizziamo un rapito ritorno del livello di indebitamento ai livelli storici”.

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Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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