Le Best idea di Morningstar in Europa

Gli analisti di Morningstar hanno inserito l’utility Naturgy e la casa farmaceutica Grifols nella loro lista delle migliori idee di investimento nel Vecchio continente. Le due aziende hanno una forte posizione di vantaggio competitivo all’interno dei rispettivi settori e sono fortemente scontate dal mercato.

Francesco Lavecchia 17/07/2020 | 09:25

Il titolo Naturgy ha ceduto il 24% da inizio anno e ora è scontato di oltre il 20% rispetto al fair value di 21,60 euro (report aggiornato al 17 giugno 2020). Gli analisti di Morningstar assegnano all’utility spagnola un Economic moat nella misura di medio in ragione dell’elevata redditività della sua rete gas sia in Spagna che in America latina. “Nei paesi sudamericani beneficia della forte regolamentazione del mercato, mentre in quello domestico ci aspettiamo che la sua capacità di ridurre i costi le permetterà di mantenere alti i margini di profitto. Nel complesso il suo modello di business le garantisce generosi flussi di cassa”, dice Tancrede Fulop, analista azionario di Morningstar. “Inoltre, ipotizziamo un aumento della redditività anche nel segmento della produzione di elettricità grazie agli interventi fatti per migliorarne l’efficienza operativa e l’incremento della capacità produttiva dall’eolico e dal solare. Mentre ci spettiamo che la decisione di vendere energia elettrica a prezzi fissi le consentirà di ridurre la volatilità degli utili”.

L’assetto proprietario gioca a favore degli azionisti
Naturgy presenta un assetto proprietario unico per il settore delle utility. Il 40% del suo capitale sociale è detenuto da fondi di investimento internazionali come Global Infrastructure Partners e CVC Capital Partners e questo, secondo gli analisti, spiegherebbe il significativo aumento della remunerazione degli azionisti attraverso dividendi e riacquisto di azioni negli ultimi due anni. A causa del Coronavirus, Naturgy ha sospeso il suo piano di buyback lo scorso maggio ma ha confermato la distribuzione della cedola.

Grifols ha ceduto oltre il 20% della sua capitalizzazione di mercato da inizio anno, ma il forte posizionamento all’interno del settore e i buoni dati del primo trimestre dimostrano lo scetticismo del mercato sul titolo della compagnia farmaceutica spagnola.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Grifols SA B16,60 EUR0,00
Naturgy Energy Group SA18,03 EUR0,00

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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