I fondi pensione battono il TFR

Nei primi nove mesi dell’anno, i prodotti di previdenza complementare hanno segnato significativi recuperi dopo l’andamento negativo del 2018. Le adesioni sono cresciute del 3% e il patrimonio del 7,7%.

Valerio Baselli 12/12/2019 | 10:06

Per i mercati finanziari azionari, i primi tre trimestri del 2019 sono stati tra i più positivi di sempre. Pur con oscillazioni di rilievo, i valori sono risaliti in modo generalizzato rispetto a quelli di fine 2018. Le obbligazioni, invece, hanno visto un calo dei rendimenti, che hanno raggiunto un minimo storico in agosto a seguito del consolidarsi delle aspettative di ulteriori decisioni di politica monetaria in senso espansivo (questo però ha aumentato il valore di mercato dei bond in circolazione). Nel terzo trimestre, poi, per i titoli di Stato italiani ha avuto luogo anche una riduzione consistente del premio per il rischio sovrano.

Anche i prodotti di previdenza complementare hanno approfittato di tale contesto, chiudendo un altro trimestre molto positivo. Secondo gli ultimi dati della Covip (la commissione di vigilanza sui fondi pensione), nei primi nove mesi del 2019, i rendimenti aggregati, al netto dei costi di gestione e della fiscalità, sono stati in media molto positivi per tutte le tipologie di forme pensionistiche: 6,4% e 7,2%, rispettivamente, per i fondi negoziali e i fondi aperti; 9,4% per i PIP “nuovi” unit linked. Anche scendendo nel dettaglio dei rendimenti medi per linea d’investimento, si trovano solo performance positive. Si va infatti dallo 0,9% medio della linea obbligazionaria pura dei fondi negoziali al 13,6% della linea azionaria dei PIP. Il tutto a fronte di una rivalutazione del Trattamento di fine rapporto (TFR) nello stesso periodo dell’1,2%.

L’incidenza dei recenti andamenti dei mercati finanziari risulta marginale su un periodo di osservazione più ampio. I prodotti pensionistici hanno per forza di cose un orizzonte temporale molto lungo. Se si osserva l’ultimo decennio, comunque, i rendimenti medi annui composti di tutte le forme pensionistiche complementari si mantengono ampiamente positivi: in tale periodo (31 dicembre 2008 – 30 settembre 2019), i risultati medi sono pari al 3,7% per i fondi negoziali, al 4,1% per i fondi aperti e al 4% per i PIP unit linked. Nello stesso periodo, la rivalutazione media annua composta del TFR è stata pari al 2%.

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Valerio Baselli

Valerio Baselli  è Giornalista di Morningstar.

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