I fondi pensione rialzano la testa

Nel primo semestre dell’anno, i prodotti di previdenza complementare hanno segnato significativi recuperi dopo l’andamento non positivo del 2018. Le adesioni sono cresciute del 2,1% e il patrimonio del 4,5%.

Valerio Baselli 08/08/2019 | 12:11

Per i mercati finanziari azionari il primo semestre del 2019 è stato uno dei più positivi di sempre. Pur con oscillazioni di rilievo, i valori sono risaliti in modo generalizzato rispetto a quelli di fine 2018. I rendimenti delle obbligazioni governative dei paesi sviluppati sono in generale scesi, il che ha aumentato il loro valore di mercato. Per i titoli italiani, i premi al rischio sovrano hanno mostrato ampie oscillazioni, tendendo però alla riduzione nell’ultima parte del semestre.

Secondo gli ultimi dati della Covip (la commissione di vigilanza sui fondi pensione), nel primo semestre del 2019, i rendimenti aggregati, al netto dei costi di gestione e della fiscalità, sono stati in media molto positivi per tutte le tipologie di forme pensionistiche: 4,7% e 5,5%, rispettivamente, per i fondi negoziali e i fondi aperti; 6,9% per i PIP “nuovi” unit linked. Anche scendendo nel dettaglio dei rendimenti medi per linea d’investimento, si trovano solo performance positive. Si va infatti dallo 0,6% medio della linea obbligazionaria pura dei fondi negoziali al 10,1% della linea azionaria dei PIP. Il tutto a fronte di una rivalutazione del Trattamento di fine rapporto (Tfr) nello stesso periodo dell’1%.

L’incidenza dei recenti andamenti dei mercati finanziari risulta ovviamante marginale su un periodo di osservazione più ampio. Se si osserva l’ultimo decennio, comunque, i rendimenti medi annui composti di tutte le forme pensionistiche complementari si mantengono ampiamente positivi: in tale periodo (31 dicembre 2008 – 30 giugno 2019), i risultati medi sono pari al 3,7% per i fondi negoziali, al 4,1% per i fondi aperti e al 4% per i PIP unit linked. Nello stesso periodo, la rivalutazione media annua composta del Tfr è stata pari al 2%.

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Valerio Baselli

Valerio Baselli  è Giornalista di Morningstar.

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