Le nozze Luxottica-Essilor piacciono a tutti

Il nuovo gruppo sarà leader mondiale con una quota di mercato del 15%. Gli azionisti incassano i guadagni in Borsa e non verranno danneggiati dall’operazione. Gli analisti di Morningstar lasciano invariato il fair value e il rating dei titoli.

Jelena Sokolova 17/01/2017 | 09:50

Il matrimonio Essilor-Luxottica fa contenti tutti. Gli azionisti di entrambe le società incassano i guadagni in Borsa, rispettivamente pari al 12% e all’8% (riferiti alla chiusura del 16 gennaio 2016). Inoltre, al momento dell’annuncio dell’accordo i prezzi dei due titoli erano in linea con le valutazioni di Morningstar.  Questo significa che la fusione non andrà a diluire il valore delle azioni da entrambe le parti.

Nasce il colosso dell'occhiale
I vantaggi saranno numerosi anche per il nuovo gruppo italo-francese che nascerà dall’operazione. Esso, infatti, avrà un alto grado di integrazione verticale, dalla produzione (Essilor fabbrica lenti e Luxottica montature) alla distribuzione, con la società italiana che possiede la più grande catena di vendita al mondo, e godrà di una forte posizione di vantaggio all’interno del settore dell’occhialeria (Economic moat), frutto dei punti di forza di Essilor (che può contare su economie di scala elevate) e di Luxottica (che invece ha un portafoglio marchi di grande valore).   

La fusione tra Luxottica ed Essilor creerà dunque un leader mondiale dell'occhialeria (con una quota di mercato del 15%) che, stando ai risultati pubblicati nel 2015, potrà vantare un giro d’affari di 15 miliardi di euro, un EBITDA di 3,5 miliardi un rapporto debito/Ebitda pari a 0,9. Inoltre, i vantaggi dall’integrazione delle due società si tradurranno nello sviluppo di nuovi mercati e nella realizzazione di forti sinergie sia nella ricerca e sviluppo dei prodotti che nell’approvvigionamento delle forniture.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Essilor International SA108,05 EUR-0,37
Luxottica Group SpA  

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Jelena Sokolova  Equity Analyst

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