2 titoli dalla gestione "esemplare"

Secondo gli analisti di Morningstar conviene guardare anche al management della società prima di prendere posizione su un titolo. Una buona guida, dicono, è garanzia di successo per il futuro.

Francesco Lavecchia 19/05/2020 | 15:57

I grandi dirigenti scelgono gli investimenti da fare in base alla possibilità di creare un vantaggio competitivo sostenibile per l’azienda senza impiegare troppo denaro, vendono le attività che non fanno parte del core business o che sono scarsamente profittevoli e sanno trovare il giusto equilibrio nell’impiego di capitale tra investimenti e distribuzione di liquidità agli azionisti tramite dividendi o buy-back. Insomma, sono in grado di creare valore per gli azionisti.

Morningstar valuta la qualità del management assegnando alle società coperte dalla sua analisi lo Stewardship Rating sulla base del giudizio di elementi quali: leva finanziaria, strategia di investimento, tempistica e valutazione degli investimenti, politiche di dividendo e di riacquisto di azioni proprie, compenso e pratiche contabili. I gradi di giudizio sono tre: Scarso, Standard ed Esemplare. Tra le aziende con Stewardship Rating Esemplare, Microchip Technology e Simon Property Group hanno un Economic moat e sono scambiate a prezzi di mercato vantaggiosi.

Microchip unisce cedola e M&A di valore
“Microchip è guidata da Steve Sanghi che ha mostrato una grande attenzione nel distribuire liquidità agli azionisti destinando al pagamento della cedola oltre metà degli utili e cercando di aumentare il dividendo, anche se in maniera marginale, ogni trimestre. Inoltre, ha fatto sempre mosse molto ragionevoli sul fronte delle M&A: le acquisizioni di Silicon Storage Technology, Standard Microsystems, ISSC e Supertex hanno permesso di inserire in portafoglio attività pagate al giusto prezzo e in grado di generare una elevata redditività. I deal più grandi di Microchip, come Micrel Atmel e Microsemi, hanno fatto aumentare l’indebitamento. Tuttavia, la prima ha già dimostrato di poter crescere oltre le attese e Microsemi, acquisita solo nel 2018, promette di creare ottime sinergie per il gruppo. Sanghi ha poi dimostrato di saper riconoscere quando lasciar perdere un affare, come quando ha rinunciato all’offerta per CSR poi comprata a un prezzo molto elevato da Qualcomm”, dice Brian Colello, analista azionario di Morningstar.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Microchip Technology Inc96,75 USD3,09
Simon Property Group Inc63,19 USD6,65

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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