Il valore nascosto dell’healthcare

Il Coronavirus ha distolto l’attenzione dal lancio dei nuovi farmaci e i timori di breve termine hanno pesato sulle valutazioni dei titoli del comparto. Tra le migliori idee di investimento gli analisti di Morningstar indicano Bayer e Sanofi in Europa. Pfizer e BioMarin Pharmaceutical sono i nomi Usa.  

Francesco Lavecchia 05/05/2020 | 13:19

Il mercato non si fida dell’healthcare. Il comparto è scambiato mediamente a un tasso di sconto del 15% rispetto al fair value e i più sottovalutati sono i titoli farmaceutici. Tra le azioni da guardare con maggiore interesse in Europa, secondo gli analisti di Morningstar, ci sono Bayer e Sanofi.

Le idee di investimento 
Nel caso dell’azienda tedesca, aggiungono, il mercato sta scontando eccessivamente le preoccupazioni per il possibile esito delle migliaia di denunce contro il suo diserbante Roundup, a cui viene imputato di contenere una sostanza cancerogena. “Bayer ha un modello di business molto solido: i diritti di brevetto le consentono di applicare mark-up generosi sui prezzi di vendita e ha un buon numero di farmaci nello stato avanzato della pipeline che promettono di trainare le vendite nei prossimi anni. Negli ultimi tre mesi il titolo ha ceduto quasi il 20% e ora è scontato del 40% rispetto al fair value di 101 euro (report aggiornato al 27 aprile 2020)”, dice Damien Conover, analista azionario di Morningstar. “Relativamente a Sanofi, che al momento è scambiata a un rapporto Prezzo/Fair value di 0,88, i timori degli operatori sono legati alla maggior concorrenza nel segmento dell’insulina. Tuttavia, le pressioni sui prezzi di questo farmaco saranno più che compensate dal lancio di nuovo prodotti” (report aggiornato al 24 aprile 2020).

Tra i produttori statunitensi le migliori idee di investimento sono Pfizer e BioMarin Pharmaceutical. La prima è preferite dagli analisti per il suo portafoglio prodotti altamente diversificato che la mette al riparo da eventuali debolezze del mercato e per il suo tasso di sconto pari al 15% rispetto al fair value. BioMarin, valutata con un rapporto Prezzo/Fair value di 0,74, ha invece il suo punto di forza nella specializzazione nella cura delle malattie rare.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Bayer AG62,63 EUR1,02
Biomarin Pharmaceutical Inc106,70 USD2,85
Pfizer Inc37,41 USD-0,21
Sanofi SA87,23 EUR1,22

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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