Indice Wide Moat Focus, ecco i nuovi arrivati

Dopo il primo trimestre gli analisti di Morningstar hanno sostituito sette dei 40 titoli del paniere dedicato alle società americane di alta qualità scambiate a sconto. Tre sono finanziari. Constellation Brands è stata inserita dopo che ha migliorato il vantaggio competitivo.  

Francesco Lavecchia 28/04/2020 | 16:26

Il Morningstar Wide Moat Focus Index aumenta l’esposizione ai finanziari. Dopo il ribilanciamento del primo trimestre nel paniere dedicato alle 40 stock americane con ampio vantaggio competitivo scambiate ai prezzi più convenienti sono stati sostituiti sette titoli in uscita a causa del loro elevato rapporto Prezzo/Fair value. Tra i nuovi ingressi, tre appartengono al settore finanza il cui peso è salito al 16% della capitalizzazione di mercato del benchmark e ora è il più rappresentato dopo salute e tecnologia.

I tre finanziari
Dei tre titoli finanziari aggiunti, due sono bancari (Bank of America e U.S. Bancorp. Bank of America), e uno appartiene all’industria dei pagamenti (American Express).  Bank of America (BAC), una delle maggiori banche statunitensi, arriva da un decennio di acquisizioni inefficienti con un modello di business più snello ed efficace ed è inoltre uno degli istituti di credito che più investe in tecnologia, cosa che la aiuterà in futuro a mantenere l’attuale base di clienti e ad attrarne di nuovi. BAC e U.S. Bancorp devono il loro Economic moat a un vantaggio di costo rispetto ai competitor e al forte potere contrattuale che riescono ad esercitare sulla clientela. Grazie a un ampio portafoglio di servizi offerti sono in grado di fare cross-selling e mantenere un’alto grado di fidelizzazione. Al momento i titoli sono scambiati a un tasso di sconto rispettivamente del 22% e del 25% rispetto al loro fair value (report aggiornati al 15 aprile 2020).

Negli ultimi tre mesi il titolo American Express ha ceduto il 34% e ora è scambiato a un tasso di sconto del 32% rispetto al fair value di 125 dollari (report aggiornato al 24 aprile 2020). Gli analisti di Morningstar sono fiduciosi per quanto riguarda la redditività di lungo periodo del gruppo americano che può contare sulla forte fidelizzazione del segmento business. Si tratta prevalentemente di soggetti con un’alta capacità di spesa che gli esercenti possono attirare solo se accettano come strumento di pagamento le carte American Express, che in questo modo guadagna una commissione su ogni transazione. Con il crescere del numero di negozi che accettano questo operatore, i titolari di queste carte possono utilizzarle in più occasioni e i profitti del gruppo salgono all’aumentare delle operazioni processate.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
American Express Co98,82 USD2,66
Bank of America Corp24,09 USD2,55
Blackbaud Inc57,89 USD1,97
Boeing Co166,08 USD6,44
Constellation Brands Inc A185,45 USD2,00
Corteva Inc28,97 USD2,08
U.S. Bancorp36,10 USD2,67

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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