Coronavirus, come cambia il portafoglio high-tech

Secondo gli analisti di Morningstar conviene guardare ai titoli che beneficiano della crescita del fenomeno dello smart working, a quelli meno esposti agli effetti economici prodotti dall’epidemia e a quelle stock di qualità scambiate a prezzi convenienti.

Francesco Lavecchia 25/03/2020 | 09:31

L’esplosione del Coronavirus cambia il modo in cui guardiamo alle stock del settore tecnologia. Le azioni di molti produttori di componenti per dispositivi mobile (smartphone e tablet) sono state colpite da forti sell-off in Borsa. Quelle di Samsung Electronics, ad esempio, hanno perso oltre il 30% da metà febbraio e ora sono scambiate a un tasso di sconto del 28% rispetto al fair value di 63.000 Won sudcoreani (report aggiornato al 3 febbraio 2020). Secondo gli analisti di Morningstar, la reazione del mercato è stata dettata dal forte nervosismo prodotto dall’incertezza. Ma, aggiungono, l’impatto sull’operatività dell’azienda sarà limitato poiché come la maggior parte delle società del settore è abituata ad avere più alternative per i fornitori di ogni componente dei suoi device e in questo modo riesce a diversificare il rischio.

Per quanto riguarda molti titoli dell’industria dei software come ServiceNow, Salesforce, Microsoft e Tyler Technologies, che da inizio anno a metà febbraio hanno attraversato un ottimo periodo, realizzando guadagni compresi tra il 15% e il 30%, le vendite delle ultime settimane hanno fatto tornare i loro prezzi di mercato su valori di nuovo convenienti. Al momento, infatti, gli analisti di Morningstar gli assegnano un rating di 4 stelle (per ServiceNow, Microsoft e Tyler Technologies) e cinque stelle (per Salesforce) e gli riconoscono un Economic moat nella misura di ampio.

I titoli difensivi
Altre aziende come Autodesk (ASDK) e Intuit hanno un modello di business che le protegge in qualche modo dalle ripercussioni economiche dell’epidemia. Si tratta di un’azienda di software e servizi per il settore delle infrastrutture, delle costruzioni civili e industriali, dei contenuti multimediali per l'intrattenimento e della progettazione meccanica e manifatturiera, ha un portafoglio clienti molto diversificato e i termini contrattuali dei suoi abbonamenti la tutelano dal rischio di improvvise cancellazioni di massa degli ordinativi a causa di una possibile recessione. Inoltre, i suoi software sono utilizzati anche nei programmi usati dagli urbanisti per studiare soluzioni infrastrutturali per contenere il virus. Al momento il titolo è scambiato a un tasso di sconto del 25% rispetto al fair value di 198 dollari (report aggiornato al 12 marzo 2020).

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Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Autodesk Inc219,29 USD0,00
CrowdStrike Holdings Inc Class A94,84 USD0,00
Intuit Inc289,95 USD0,00
Microsoft Corp182,83 USD0,00
Okta Inc A204,78 USD0,00
Salesforce.com Inc176,36 USD0,00
Samsung Electronics Co Ltd51.400,00 KRW0,00
ServiceNow Inc383,37 USD0,00
Tyler Technologies Inc375,85 USD0,00

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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