Tecnologici, ora i migliori sono anche a buon prezzo

Le forti vendite delle ultime settimane hanno reso particolarmente vantaggiose le quotazioni di titoli di alta qualità. Ecco quali.

Francesco Lavecchia 24/03/2020 | 08:48

Le vendite delle ultime settimane hanno profondamente modificato le valutazioni di mercato delle stock scambiate sui listini globali. All’interno del settore tecnologia STMicroelectronics e Capgemini sono, tra i titoli con Economic moat, quelli che hanno registrato il maggior deprezzamento in termini di rapporto Prezzo/Fair value.

STM può contare sui trend di lungo periodo nell'automotive 
Solo un mese fa STMicroelectornics era scambiata attorno ai 30 euro, circa due volte i corsi azionari di questi giorni. Guardando ai multipli di mercato, il 20 febbraio scorso STM era valutata oltre 27 volte gli utili. Ora il P/E è di poco superiore a 15 (al 20 marzo 2020). Mentre nello stesso periodo il valore di mercato rispetto a quello dell’attivo (Price/Book) si è dimezzato da 4 a 2,20. Nonostante il forte sell-off e l’incertezza sulle ripercussioni economiche dell’epidemia da Coronavirus, gli analisti di Morningstar hanno comunque mantenuto invariato il fair value del titolo a quota 27 euro (Prezzo/Fair value pari a 0,60) che vale a STM un rating di 5 stelle (report aggiornato al 23 gennaio 2020).

“STM è uno dei maggiori produttori di chip in Europa, in particolare per le aziende del settore industriale e automobilistico, e può vantare un portafoglio di prodotti particolarmente diversificato: chip analogici, microcontrollori, semiconduttori di potenza (utilizzati per regolare la tensione elettrica), sensori utilizzati per rilevare gli oggetti. Il Moat della società deriva dai brevetti di proprietà e dalla forte integrazione dei loro chip nei cicli di produzione dei loro clienti. Due elementi che consentono a STM di avere margini di manovra più ampi sui prezzi di vendita”, dice Brian Colello, analista azionario di Morningstar. “Negli ultimi anni il management del gruppo ha fatto un buon lavoro nella dismissione di asset scarsamente profittevoli, come la joint venture con Ericsson. Inoltre, la forte esposizione di STM al settore automobilistico dovrebbe permetterle di beneficiare della tendenza delle case produttrici a introdurre nei veicoli contenuti elettronici sempre più avanzati, mentre l’offerta di semiconduttori a base di carburo di silicio, utilizzati anche nel Model 3 di Tesla, potrebbero rappresentare nei prossimi anni un forte driver di crescita grazie all’espansione della domanda di auto elettriche”.  

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Capgemini SE74,94 EUR-2,68
STMicroelectronics NV19,35 EUR-2,67

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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