In cosa investono gli stock-picker americani?

Dall’analisi dei portafogli gestiti dai migliori gestori Usa emergono alcune tendenze: la preferenza per i titoli di qualità, la scarsa esposizione ai settori real estate, energia e utility a vantaggio di finanza, beni industriali e materie prime.  

Francesco Lavecchia 19/11/2019 | 07:35

Agli stock-picker americani piacciono i titoli di qualità, ma non a qualunque costo. L’analisi dei portafogli di 26 top fund manager considerati i migliori dagli analisti di Morningstar fa emergere una forte preferenza per le società con una posizione di vantaggio competitivo, ma al tempo stesso l’attenzione per le valutazioni di mercato. I primi 10 titoli detenuti dai gestori americani con più alta convinzione (high convinction holding, definiti in base al numero di fondi che li detengono e al peso relativo al totale degli asset) presentano un Economic moat e in nove casi su 10 si tratta di Moat ampio (wide), ovvero di aziende dalle quali ci si aspetta una redditività del capitale superiore alla media per un periodo superiore ai 20 anni.

Il portafoglio degli stockpicker
Situazione analoga si verifica anche nella top 10 degli high conviction buying (quelle azioni il cui peso in portafoglio è aumentato in maniera significativa rispetto ai periodi precedenti) e nella classifica dei 10 titoli più venduti (high conviction sale). Relativamente alle valutazioni di mercato, real estate e utility sono tra i settori che hanno meglio performato da inizio anno e che in base alle stime degli analisti di Morningstar sono scambiati ai prezzi più alti (Clicca qui per guardare il Market Barometer degli Usa). Non sorprende, quindi, che il portafoglio composto dai titoli detenuti con più alta convinzione dai 26 gestori americani (considerando il numero di fondi che lo detengono e il peso relativo al totale degli asset) sottopesi questi due comparti rispetto all’S&P 500. La percentuale di capitale investita in finanza e materie prime, che risultano essere tra i meno cari, è invece superiore a quello del benchmark del mercato americano.

Guardando più da vicino i primi 10 titoli tra quelli high convinction holding si nota come la lista non abbia subito variazioni rispetto al trimestre precedente, sintomo che i gestori hanno una visione di lungo periodo e conservano una grande fiducia nei settori finanza e tecnologia (che rappresentano otto dei primi 10 titoli). Tuttavia, sono variate le posizioni all’interno della Top 10: salgono Bank of America, JPMorgan e Mastercard mentre perde posizioni Wells Fargo. Tra questi, solo Berkshire Hathaway risulta ancora scambiato a sconto rispetto al fair value (P/FV = 0,87).

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Per leggere l’articolo, iscriviti a Morningstar.

Registrati gratuitamente.

Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.

LEGGI ALTRI ARTICOLI SU

Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Bank of America Corp23,29 USD0,13
Berkshire Hathaway Inc B178,83 USD0,47
Booking Holdings Inc1.669,98 USD0,67
Cigna Corp190,49 USD-0,01
Cognizant Technology Solutions Corp A56,08 USD-0,60
General Motors Co25,24 USD1,12
JPMorgan Chase & Co92,66 USD0,32
Mastercard Inc A302,42 USD0,42
Merck & Co Inc78,78 USD0,84
National Oilwell Varco Inc12,10 USD2,46
Wells Fargo & Co25,34 USD1,00

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

Conferma la tipologia di utente


Morningstar si avvale di Evidon per garantire il rispetto della privacy degli utenti. Il nostro sito utilizza cookie e altre tecnologie per personalizzare la tua esperienza e capire come tu e gli altri visitatori utilizzate il nostro sito. Vedi 'Consenso per i cookie' per maggiori dettagli.

  • Altri siti Morningstar
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Tutti i diritti sono riservati.

Termini&Condizioni        Privacy        Cookies