Auto, le occasioni migliori sono in Asia

Tata e Great Wall Motor hanno avuto una partenza negativa nel 2018 e ora sono scambiate a tassi di sconto elevati.    

Francesco Lavecchia 29/05/2018 | 14:05

La falsa partenza del comparto auto nel 2018 apre a nuove opportunità d’investimento. Da inizio anno il settore nel suo complesso ha ceduto il 3% (rendimento dell’indice Msci World/Auto&Components al 28 maggio 2018 in dollari) e ora è scambiato a un rapporto Prezzo/Fair value di 0,79. A brillare, in particolar modo, sono le valutazioni delle aziende asiatiche Tata Motor e Great Wall Motor, che da gennaio hanno ceduto rispettivamente il 33% e il 10% (in euro al 28 maggio 2018).

Tata, il mercato domestico promette bene
La casa produttrice indiana è stata penalizzata dai contrastanti numeri delle ultime trimestrali: l’esercizio fiscale del 2018 si è chiuso con aumento dell’utile per azione, salito da 21,93 a 26,45 rupie, ma a deludere sono stati i margini di profitto del segmento Jaguar Land Rover (JLR), in contrazione a seguito degli investimenti nel lancio di nuovi modelli, nell’espansione della capacità produttiva e nei motori elettrici.

“Continuiamo a essere fiduciosi sulle prospettive di crescita future. L’azienda beneficerà della ripresa della domanda del mercato domestico, nel quale le vendite a marchio Tata sono salite del 18% nell'anno fiscale 2018, supportate da un aumento del 21% delle autovetture, da un +17% dei veicoli commerciali e dal +163% delle auto sportive (che però avevano una base di partenza bassa). Il segmento JLR, invece, potrà contare sul recente lancio dei nuovi modelli e prevediamo per l’esercizio 2019 un aumento delle vendite del 3%, 8%, 10% e 12% rispettivamente nel Regno Unito, Europa, Nord America e Cina”, dice Richard Hilgert analista azionario di Morningstar. “Sulla base di queste di queste ipotesi prevediamo un progresso del fatturato a un ritmo medio del 7% nei prossimi cinque anni e un’espansione di circa 400 punti base nel margine Ebit, e stimiamo il fair value del titolo a quota 45 dollari (per l’ADR scambiata sul Nyse)” (report aggiornato al 23 maggio 2018).

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Great Wall Motor Co Ltd H9,08 HKD-0,55
Tata Motors Ltd ADR8,65 USD2,61

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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