Costi d’altri tempi per gli obbligazionari euro

Le potenzialità di rendimento si sono ridotte a causa del prolungato periodo di bassi tassi di interesse. Ma le case di gestione non hanno rivisto le commissioni ed è diventato ancora più difficile per i gestori attivi produrre rendimenti positivi al netto delle spese e dell’inflazione.

Sara Silano 02/11/2017 | 16:06
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Sono tempi duri per gli investitori obbligazionari in euro. Da un lato, il lungo periodo di politiche monetarie espansive della Bce e i tassi di interesse prossimi allo zero o negativi hanno ridotto il rendimento potenziale; dall’altro le società di gestione continuano a praticare commissioni ai risparmiatori che sono fuori mercato.

“Se consideriamo quanto sia difficile per un gestore obbligazionario battere l’indice di riferimento, il risultato è preoccupante”, dice Francesco Paganelli, analista di Morningstar e autore dello studio. “Una larga fetta del mercato è troppo costosa rispetto alle opportunità che ci sono sul mercato. Di conseguenza, molti fondi possono essere considerati tutto fuorché a basso rischio, se con questo concetto si intende una perdita potenziale del futuro potere di acquisto”.

Bassi rendimenti
Guardando all’andamento dell’indice Bloomberg Barclays Euro aggregate bond, preso a riferimento per il mercato dei titoli obbligazionari di qualità (investment grade) in euro, i rendimenti attuali sono lontani da quelli a due cifre del 2012 o del 2014. 

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Info autore

Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia

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