Occasioni carioca

Sul mercato brasiliano i tassi di sconto non sono alti, ma è comunque possibile combinare qualità e prezzi convenienti. 

Francesco Lavecchia 11/07/2017 | 11:03

Da metà maggio, quando l’indice brasiliano Bovespa ha toccato il secondo picco più alto negli ultimi 12 mesi, le perdite accumulate hanno raggiunto circa il 20%. Nonostante questo non sia stato sufficiente a ridurre in maniera significativa le valutazioni delle stock brasiliane è tuttavia possibile posizionarsi su titoli scambiati a un discreto tasso di sconto.

Telefonica Brasil, controllata dalla capogruppo iberica, è scontata del 15% rispetto al fair value. L’azienda brasiliana è il primo operatore telefonico del paese e questo le permette di realizzare elevate economie di scala che le garantiscono un vantaggio di costo rispetto ai competitor (Economic moat). Inoltre, grazie all’acquisizione di GVT, ha allargato la sua copertura sul territorio nazionale e ha rafforzato il posizionamento nel segmento di rete fissa, bandalarga e pay TV diventando leader del mercato carioca nell’offerta integrata di servizi telecom.

“Il settore del wireless è quasi saturo e la concorrenza sui prezzi è molto alta. Per questo crediamo che l’aumento del traffico dati e il miglioramento della congiuntura nel Paese latinoamericano siano i principali driver della crescita futura del gruppo”, dice Allan C. Nichols analista azionario di Morningstar. “Nei prossimi cinque anni ci aspettiamo un progresso medio del fatturato del 6% e stimiamo un fair value pari a 16 dollari (per il titolo scambiato sul Nyse di New York, report aggiornato al 10 maggio 2017)”.

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Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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