Consumer a tutta birra

Il settore beni di consumo difensivi viaggia su valutazioni di mercato elevate, ma all’interno dell’industria del brewery è possibile trovare titoli di qualità scambiati a prezzi convenienti.

Francesco Lavecchia 04/04/2017 | 15:03

I consumer defensive si rifugiano nell’alcool. Dopo il buon andamento da inizio anno, in cui il comparto ha guadagnato circa il 6% (rendimenti in euro al tre aprile 2017), le valutazioni di mercato dei titoli viaggiano su livelli superiori al fair value stimato dagli analisti. Tuttavia è ancora possibile trovare buone occasioni di investimento tra i produttori di birra.

L'America latina frena AB InBev
AB InBev (ABI) è scambiata a un tasso di sconto del 15% rispetto al fair value che è pari a 118 euro (report aggiornato al sette marzo 2017). Il gruppo belga ha sofferto il debole andamento delle vendite nei mercati dell’America latina, dove i consumi sono scesi significativamente a causa della negativa congiuntura economica in Paesi chiave come il Brasile, e della crescente concorrenza negli Usa. Rispetto al 2015, l’esercizio 2016 ha segnato un calo delle vendite in entrambi i semestri e questo ha fatto scivolare le quotazioni del titolo di circa il 9%.

“A nostro avviso il mercato è stato troppo severo con ABI. In base alle nostre previsioni, nei prossimi cinque anni l’azienda dovrebbe registrare una crescita media del fatturato del 3% e un’espansione del margine Ebit di oltre 300 punti base grazie a un’attenta politica di razionalizzazione dei costi operativi”, dice Philip Gorham analista azionario di Morningstar.

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Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Anheuser-Busch InBev SA/NV47,53 EUR-0,07
Boston Beer Co Inc Class A827,56 USD1,19

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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