Come pescare i corporate high yield

I rendimenti più alti a parità di merito creditizio: gli analisti di Morningstar utilizzano questo processo di picking per selezionare le migliori idee di investimento nei settori healthcare, beni di consumo ciclici e telecom.

Francesco Lavecchia 22/04/2016 | 09:10

Ottenere rendimenti positivi in un contesto di tassi di interesse vicini allo zero e investendo in obbligazioni è possibile. Bisogna rivolgersi al mercato dei corporate bond e operare un’attenta selezione delle emissioni societarie. Gli analisti di Morningstar scelgono le loro Best idea tra le emissioni societarie che, a parità di merito creditizio, garantiscono gli spread più elevati rispetto alle obbligazioni governative di pari scadenza.

Caribbean, la profittabilità sostiene lo yield
Nel settore beni di consumo ciclici l’emissione di Royal Caribbean Cruise’s con scadenza nel 2022 garantisce, a parità di merito creditizio (Rating Morningstar pari a BB+), uno spread nei confronti del Treasury Bond di 272 punti base.

Il gruppo americano condivide con Carnival e Norwegian la leadership nel mercato nord americano delle navi da crociera (le tre aziende detengono complessivamente una quota del 90%). Questo scoraggia l’ingresso di nuovi competitor, anche a causa della elevata intensità di capitale richiesta per esercitare l’attività, e garantisce alle società che vi operano rendimenti del capitale tipici di una struttura oligopolistica.

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Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Analista Azionario di Morningstar in Italia

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