Gli emergenti cambiano pelle

L’andamento dell’economia mondiale sta costringendo i paesi in via di sviluppo a rivedere i propri modelli di crescita. La trasformazione non è indolore e la Cina complica le cose. 

Marco Caprotti 27/08/2015 | 09:40

I paesi emergenti cercano di cambiare rotta ma non riescono a ritrovare la strada del rialzo. L’indice Msci EM nell’ultimo mese ha perso il 16,6%, portando a -11% la performance da inizio anno (dati in euro al 25 agosto). La fuga degli investitori si spiega in parte con il peggioramento delle prospettive di crescita globale (che ha convinto gli investitori ad allontanarsi dagli asset considerati più rischiosi) ma, anche, con il prossimo rialzo dei tassi Usa che spinge gli operatori a orientarsi su attività finanziarie denominate in dollari.

Caos Cina
A complicare le cose per l’intero segmento ci si è messa anche la Cina. Il governo del paese asiatico è intervenuto in Borsa dopo che le vendite sui listini locali, fra metà giugno e inizio luglio, avevano bruciato il 30% del loro valore. Le autorità hanno reagito con una serie di misure volte a stabilizzare il mercato, tra cui tagli dei tassi d'interesse e dei coefficienti di riserva obbligatoria, la sospensione delle Ipo (che riducono la liquidità del mercato), il divieto ai maggiori azionisti di vendere i loro investimenti per sei mesi, l'imposizione di limitazioni alle vendite allo scoperto e l'incoraggiamento a banche, società di intermediazione, compagnie assicurative e fondi pensione ad acquistare azioni. Gli interventi non sono piaciuti ai mercati che hanno interpretato il piano come un tentativo dello stato di condizionare i corsi di Borsa. Il sentiment degli operatori non è migliorato quando la Banca popolare cinese ha deciso di svalutare lo yuan, provocando un piccolo terremoto sui mercati globali che hanno ricominciato a mettere in dubbio la tenuta della prima economia emerging e dell’intera congiuntura mondiale.

Problemi comuni
Va detto che i problemi che stanno affrontando ora gli emergenti non si esauriscono con il Paese del Drago. “Il rallentamento degli scambi commerciali a livello globale sta spingendo le economie in via di sviluppo a ripensare il loro modello di crescita”, spiega uno studio firmato da Alex Wolf, economista di Standard Life Investments. “I paesi emergenti, in particolare quelli i cui modelli di crescita si basano sulle esportazioni, devono adattarsi a una domanda esterna debole, al basso prezzo delle materie prime e al ribilanciamento della Cina. Di conseguenza le esportazioni sono state molto deboli nella prima parte dell’anno, soprattutto a causa dei bassi prezzi delle materie e di un dollaro più forte, anche se, escludendo questi due fattori, è ancora evidente che sia la debolezza della domanda esterna a incidere maggiormente”.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Per leggere l’articolo, iscriviti a Morningstar.

Registrati gratuitamente.

Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.

LEGGI ALTRI ARTICOLI SU

Info autore

Marco Caprotti

Marco Caprotti  è Giornalista di Morningstar in Italia.

Conferma la tipologia di utente


Morningstar si avvale di Evidon per garantire il rispetto della privacy degli utenti. Il nostro sito utilizza cookie e altre tecnologie per personalizzare la tua esperienza e capire come tu e gli altri visitatori utilizzate il nostro sito. Vedi 'Consenso per i cookie' per maggiori dettagli.

  • Altri siti Morningstar