I 3 fondi azionari eurozona large-cap con le migliori performance

• Credit Suisse Index Fund (Lux) — CSIF (Lux) Equity EMU
• JPMorgan Funds — Euroland Dynamic Fund
• State Street EMU ESG Screened Index Equity Fund

Performance dei fondi azionari area euro large-cap

Negli ultimi 12 mesi, i fondi azionari area euro large-cap hanno registrato un rendimento dell’8,05%. Nel triennio, hanno reso l’11,59% in media ogni anno e hanno guadagnato il 12,80% annualizzato negli ultimi cinque anni. Queste performance si confrontano con l’indice Morningstar Europe, che ha reso il 7,46% negli ultimi 12 mesi, ha guadagnato il 10,55% all’anno negli ultimi tre anni e il 12,52% all’anno negli ultimi cinque anni (dati al 13/05/2025).

Azionari Eurozona large-cap a confronto con l'indice Morningstar Europe

Source: Morningstar Direct. Data as of May 13, 2025.

Dove investono i fondi azionari area euro large cap?

I comparti della categoria azionari area euro large-cap investono principalmente nei titoli a larga capitalizzazione di mercato dei 12 Paesi dell’eurozona. Queste strategie allocano almeno il 75% del patrimonio totale in azioni, con il 75% delle attività azionarie in titoli dell’eurozona. Le azioni a grande capitalizzazione rappresentano il 70% del mercato azionario europeo.

Screening dei fondi azionari area euro large-cap più performanti

Per individuare i migliori fondi della categoria azionari area euro large-cap, abbiamo esaminato i dati relativi ai rendimenti degli ultimi uno, tre e cinque anni, utilizzando i dati disponibili in Morningstar Direct. Abbiamo cercato i fondi aperti e gli ETF domiciliati in Europa che si collocano nel miglior 25% della categoria, utilizzando le classi di azioni primarie a più basso costo per i periodi considerati. Abbiamo anche filtrato i fondi con un Morningstar Medalist Rating di Bronze, Silver o Gold. Abbiamo escluso i fondi con un patrimonio inferiore a USD 100 milioni e una copertura da parte degli analisti di Morningstar inferiore al 75%. Hanno superato lo screening tre fondi.

Poiché la selezione comprende la classe di azioni più economica per ogni fondo, alcuni di essi potrebbero essere elencati con classi di azioni non accessibili agli investitori individuali, oppure potrebbero essere destinati agli investitori istituzionali e richiedere investimenti minimi elevati. Le versioni per investitori individuali di questi fondi possono comportare commissioni più elevate, riducendo i rendimenti per gli investitori. Inoltre, i Medalist Rating possono variare a seconda delle classi di azioni di un fondo.

Credit Suisse Index Fund (Lux) — CSIF (Lux) Equity EMU

• Classe di azioni: CSIF (Lux) Equity EMU DB EUR
• Morningstar Medalist Rating: Gold
• Morningstar Rating: ★★★★

Il comparto CSIF (Lux) Equity EMU DB EUR è salito dell’11,08% negli ultimi 12 mesi, con una performance più o meno in linea con quella del fondo medio della sua categoria, che ha guadagnato l’11,64%. Il fondo di UBS, lanciato nell’ottobre 2015, è salito del 14,56% negli ultimi tre anni e ha guadagnato il 15,58% negli ultimi cinque anni.

JPMorgan Funds — Euroland Dynamic Fund

• Classe di azioni: JPM Euroland Dynamic I2 perf (acc) EUR
• Morningstar Medalist Rating: Bronze
• Morningstar Rating: ★★★★★

Il fondo ha guadagnato il 15,25% negli ultimi 12 mesi, superando la media dei fondi della sua categoria che è salita dell’11,64%. Il fondo di JPMorgan, lanciato nel giugno 2018, è salito del 16,50% negli ultimi tre anni e ha guadagnato il 18,79% negli ultimi cinque anni.

“I punti di forza di JPM Euroland Dynamic risiedono nel suo team stabile ed efficace, ben supportato da un’organizzazione di ampio respiro. Tuttavia, a nostro avviso, il processo di investimento non si distingue. Il responsabile del team, Jon Ingram, ha guidato questa strategia sin dal lancio del fondo nel 2011, garantendone così la continuità. Alex Whyte è stato nominato comanager aggiuntivo nell’aprile 2019, mentre Blake Crawford è entrato a far parte del team alla fine del 2023, in previsione del ritiro dell’ex comanager John Baker nel 2024. Victoria Helvert e Thomas Harray, quest’ultimo assunto da poco, completano il team Dynamic diretto da Ingram, che fa parte del più ampio gruppo azionario internazionale di JPM Asset Management.

Possono contare sui team di ricerca e di implementazione della società con cui lavorano a stretto contatto per l’esecuzione dell’approccio. Anche il team di analisti globali, la cui ricerca azionaria bottom-up fornisce approfondimenti e analisi fondamentali, è un elemento positivo”. “Questo team stabile conosce bene il processo e cerca di combinare la ricerca quantitativa e l’analisi fondamentale per puntare a titoli relativamente più economici e di qualità superiore con prospettive di business in miglioramento. Il modello quantitativo alla base di questa offerta è in essere dal 2000, ma si è evoluto grazie ai continui miglioramenti apportati dall’unità quantitativa dedicata guidata da Nick Horne. Il modello seleziona i titoli meno liquidi dell’eurozona e identifica le potenziali opportunità. Il team si riunisce quotidianamente per esaminare i risultati del modello e per esaminare gli aggiornamenti delle società, le variazioni degli utili, le rettifiche delle stime e altre notizie rilevanti su cui gli analisti possono svolgere ulteriori ricerche. Le migliori idee azionarie devono presentare caratteristiche positive di qualità e momentum, oltre a essere valutate in modo attraente.

Il team combina 50-90 titoli per costruire un portafoglio di base, con nuove posizioni che vengono solitamente aperte su società che mostrano una dinamica positiva sugli utili. Il portafoglio è sufficientemente diversificato, ma l’esposizione al fattore momentum è significativa e di solito si colloca tra le più alte della categoria. Ciò comporta un elevato turnover del portafoglio, pari a circa il 150% all’anno, che aumenta i costi complessivi e richiede un approccio pratico”.

“I sistemi di rischio interni sono dinamici e contribuiscono a fornire una buona gestione del posizionamento, dello stile e dei contributi al rischio attivo in tempo reale. Nel corso del mandato dell’attuale team di gestione, la performance è superiore a quella dell’indice Morningstar Developed Markets Eurozone e della media della categoria Morningstar azionari Area Euro large-cap. Tuttavia, la strategia tende a essere più rischiosa rispetto ai competitor e la sua sovraperformance è stata disomogenea, anche se i risultati recenti sono stati positivi. Il processo si basa in ultima analisi sulla persistenza dei premi per i fattori: quando i titoli value e soprattutto il momentum sono sfavoriti, la strategia fatica a tenere il passo con il mercato più ampio. Ma questo funziona in entrambi i sensi: le esposizioni ai fattori, infatti, hanno spinto la performance del fondo dal 2020 al 2022 e nella prima metà del 2024. Nel complesso, la strategia dovrebbe produrre risultati positivi in contesti di mercato stabili, in cui gli utili e la dinamica dei prezzi sono le forze trainanti. D’altro canto, come molti approcci quantistici, i punti di inflessione e le condizioni di mercato in rapida evoluzione possono rivelarsi difficili da gestire.”

— Francesco Paganelli, principal

State Street EMU ESG Screened Index Equity Fund

• Classe di azioni: State Street EMU ESG Scrn Idx Eq B EUR
• Morningstar Medalist Rating: Gold
• Morningstar Rating: ★★★★

Negli ultimi 12 mesi, il fondo State Street EMU ESG Screened Index Equity Fund è salito dell’11,25%, mentre il fondo medio della sua categoria ha guadagnato l’11,64%. Il comparto di State Street, lanciato nel settembre 2015, è salito del 15,58% negli ultimi tre anni e ha guadagnato il 15,07% negli ultimi cinque anni.

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