3 titoli per investire nel Vecchio continente

Hugo Boss, Danske Bank e Publicis Group sono tra i titoli europei con Economic moat scambiati ai prezzi più convenienti.

Francesco Lavecchia 07/01/2020 | 14:26

Hugo Boss ha ceduto oltre il 15% da inizio anno e ora è scambiato a un tasso di sconto di circa il 30% rispetto al fair value di 60 euro. Gli attuali prezzi di mercato incorporano le aspettative di una crescita piatta dei ricavi e dei margini di profitto, ma secondo gli analisti di Morningstar queste previsioni sono troppo pessimistiche.

Moat medio grazie alla forza del brand
“Riconosciamo al gruppo tedesco un Economic moat nella misura di medio per via del valore del suo brand e del forte controllo che esso ha sula rete di distribuzione, due elementi che permettono di ricavare mark-up generosi sui prezzi di vendita e di mantenere una redditività del capitale superiore alla media”, dice Jelena Sokolova, analista azionaria di Morningstar. “Hugo Boss ha una quota del 10% del mercato dell’abbigliamento maschile premium, una categoria che si caratterizza per un alto grado di fidelizzazione della clientela e per un basso rischio legato alle tendenze della moda. Inoltre, grazie a oltre 100 negozi monobrand in Cina, l’azienda tedesca è ben posizionato per trarre vantaggio dalla crescente domanda proveniente dal mercato asiatico” (report aggiornato al 5 novembre 2019). Nonostante i numeri dei primi trimestri dell’esercizio non siano stati dei migliori, gli analisti si aspettano per i prossimi cinque anni una crescita media dei ricavi del 3,4% e un moderato miglioramento del margine operativo e assegnano a Hugo Boss un rating Morningstar di 5 stelle.

Danske Bank a sconto nonostante il taglio del fair value  
Il titolo Danske Bank ha ceduto quasi il 19% da inizio anno, ma secondo gli analisti il mercato ha reagito in maniera spropositata allo scandalo legato a un caso di riciclaggio di denaro che ha coinvolto una sua filiale estone. “Ci aspettiamo che la multa che sarà comminata dalle Autorità europee si aggiri attorno ai tre milioni di corone danesi, una somma che la banca è assolutamente in grado di sostenere. Mentre quella da parte dei regolatori statunitensi potrebbe essere più alta, anche se meno probabile”, dice Niklas Kammer, analista azionaria di Morningstar. “Riconosciamo all’istituto di credito un Economic moat nella misura di Medio per via del vantaggio di costo rispetto ai competitor, poiché Danske Bank ha una forte leadership nei mercati in cui è attiva (principalmente in quello danese) e questo le permette di finanziare le sue attività a costi molto bassi e di offrire i servizi a prezzi concorrenziali, cosa che spiega l’elevata fidelizzazione della sua clientela” (report aggiornato al 5 novembre 2019).

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Per leggere l’articolo, iscriviti a Morningstar.

Registrati gratuitamente.

Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.

LEGGI ALTRI ARTICOLI SU

Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Danske Bank A/S83,98 DKK4,58
Hugo Boss AG21,74 EUR3,47
Publicis Groupe SA27,58 EUR4,35

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

Conferma la tipologia di utente


Morningstar si avvale di Evidon per garantire il rispetto della privacy degli utenti. Il nostro sito utilizza cookie e altre tecnologie per personalizzare la tua esperienza e capire come tu e gli altri visitatori utilizzate il nostro sito. Vedi 'Consenso per i cookie' per maggiori dettagli.

  • Altri siti Morningstar
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Tutti i diritti sono riservati.

Termini&Condizioni        Privacy        Cookies