I saldi nell’healthcare Usa

Il recente andamento del comparto ha creato nuove occasioni di investimento. Cardinal Health, Express Scripts Holding e CVS Health combinano qualità e valutazioni interessanti.  

Francesco Lavecchia 06/03/2018 | 12:37
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La salute Usa è ricca di occasioni di investimento, specie dopo il passo falso dell’ultimo mese. L’indice Morningstar US healthcare ha ceduto oltre il 6% (all’1 marzo 2018 in dollari) e i titoli Cardinal Health (CAH), Express Scripts Holding e CVS Health, secondo gli analisti di Morningstar, garantiscono un Moat elevato e prezzi di mercato convenienti.        

Gli analisti promuovono l'accordo con CVS Caremark
Cardinal Health, insieme a Expresse Scripts e AmerisourceBergenè, controlla il 90% del mercato della distribuzione all’ingrosso di farmaci.  Grazie a economie di scala così elevate da essere difficili da replicare da possibili nuovi competitor CAH riesce, da una parte a ottenere prezzi molto vantaggiosi dai produttori di farmaci e, dall’altra, a esercitare un forte potere contrattuale nei confronti delle catene di farmacie e dei centri ospedalieri.

Condizioni che fruttano all’azienda margini di profitto superiori alla media. La sua posizione di vantaggio competitivo esce ulteriormente rafforzata dopo l’intesa con CVS Caremark (seconda catena di farmacie negli Stati Uniti) per la fornitura dei farmaci generici. Considerati gli alti volumi delle commesse, questo accordo permetterà di ricavare margini più alti anche sui prodotti equivalenti e dunque di aumentare la redditività complessiva della gestione, anche se la decisione di entrare nel segmento della produzione e distribuzione di attrezzature mediche (un mercato caratterizzato da tassi di crescita più bassi) rischia di pesare negativamente sulla redditività complessiva. Le previsioni degli analisti indicano una crescita media del fatturato del 4,5% e stimano un fair value a 84 dollari (report aggiornato al nove febbraio 2018). 

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Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Cardinal Health Inc56,45 USD0,20Rating
CVS Health Corp84,56 USD0,27Rating

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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