Occasioni corporate

Le obbligazioni societarie garantiscono rendimenti più elevati. Gli analisti di Morningstar preferiscono le emissioni di quelle aziende con elevato vantaggio competitivo. Ecco alcune idee di investimento.

Francesco Lavecchia 26/01/2018 | 09:47

La sicurezza del credito societario è nella qualità del business dell’azienda. Gli analisti di Morningstar selezionano le migliori idee di investimento tra i corporate bond emessi a livello globale guardando a quelle società che, oltre ad avere un merito creditizio elevato e una cedola generosa, hanno una posizione di vantaggio all’interno del proprio settore (Economic moat).

La scelta tra i finanziari
Tra le aziende del settore finanza Northern Trust (NTRS) spicca per la sua alta profittabilità nei business del private banking e della custodia. Il gruppo finanziario ha una lunghissima tradizione e una forte reputazione nel servire le esigenze dei più abbienti del paese (Forbes stima che tra i suoi clienti ci sia il 24% delle 400 famiglie più ricche degli Stati Uniti). Questa è una nicchia difficile da conquistare, ma ancora più difficile da sottrarre alla concorrenza a causa della scarsa propensione al cambiamento dei clienti.

Per questa ragione gli analisti riconoscono a Northern Trust un Economic moat elevato. Il gruppo finanziario detiene una salda posizione di mercato anche nel secondo segmento in cui è attiva, ovvero quella relativo ai servizi di custodia. La società americana gestisce con questa finalità oltre 7 trilioni di dollari per conto di clienti di ogni parte del mondo. Il vantaggio nell’operare in questo business è dato dalla stabilità delle commissioni, garantita sia dalla scarsa dipendenza dal ciclo economico di questa attività che dalla reticenza da parte dei clienti a passare ad un diverso fornitore. L’azienda ha una forte solidità finanziaria, testimoniata da un Tier 1 di 12,3% (a settembre scorso), ed ha un ottimo track-record negli stress test effettuati negli ultimi anni.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Analog Devices Inc123,62 USD1,96
Northern Trust Corp78,70 USD1,33
Verizon Communications Inc55,24 USD0,82

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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