Il rendimento corre sul filo

La crescita dei mercati emergenti e la convergenza dei servizi aiuterà le compagnie telefoniche del Vecchio continente a far crescere ricavi e margini di profitto. Ecco quelle che promettono i ritorni del capitale più elevati.

Francesco Lavecchia 07/11/2017 | 14:19
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Le Telecom europee sono serbatoio di valore. Negli ultimi tre anni il comparto ha perso il treno dei listini europei sottoperformando l’indice Morningstar Europe di oltre 15 punti percentuali ma, dicono gli analisti, promette di garantire total return elevati anche grazie alla componente dividendo.

Il titolo Orange è scambiato a sconto del 15% rispetto al fair value di 17 euro (report aggiornato al 26 ottobre 2017) e garantisce un dividend yield del 4,23%. Il gruppo francese è leader nel mercato domestico e in quello polacco, nei quali è il primo operatore nei segmenti di rete fissa e banda larga. Le elevate economie di scala gli permettono di ammortizzare gli oneri fissi di gestione e dunque di maturare un vantaggio di costo risetto ai competitor (Economic moat).

I numeri del terzo trimestre, superiori alle attese degli analisti, mostrano come Orange stia sfruttando nel modo migliore il trend della convergenza dei servizi telecom (rete fissa, mobile, fibra ottica, Tv). L’azienda, infatti, riesce a sfruttare la qualità della sua rete Internet per attrarre nuovi clienti, aumentare i margini di profitto sui servizi offerti e far crescere segmenti ormai maturi come quello mobile e della rete fissa.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Millicom International Cellular SA SDR318,30 SEK0,98Rating
Orange SA9,39 EUR0,40Rating
Telefonica SA4,07 EUR0,00Rating

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Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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