L’assegnazione del Morningstar Analyst Rating è il frutto di un’analisi rigorosa delle principali caratteristiche di un fondo, secondo la metodologia delle “cinque P” (Person, Parent, Process, Performance e Price). In Europa, alla fine di giugno, i fondi con un Analyst Rating positivo (Gold, Silver, Bronze) erano solo 822. Si tratta, dunque, di un sottoinsieme rispetto all’universo complessivo dei fondi esistenti (per vedere quelli distribuiti in Italia, clicca qui). Ottenere un giudizio positivo non è semplice e, dunque, sono degni di attenzione quei fondi che entrano a far parte di questa élite. Tra questi, nel primo semestre ne segnaliamo cinque.
Anima Geo Europa - IT0001095469
È raro nel mondo dei fondi trovare gestori che possano vantare un track record più lungo di dieci anni con riferimento alla stessa strategia di investimento. Nel caso di questo fondo, osserviamo che Lars Schickentanz è il gestore sin da giugno 1998. La durata e la continuità di questo incarico, insieme ai risultati realizzati, rappresentano un chiaro segnale di solidità. Motivo per il quale il primo rating che abbiamo assegnato a marzo 2013 è positivo: Bronze
PIMCO GIS Emerging Local Bond E - IE00B3DD5N41
La reazione del fondo al discorso di Bernake sulla possibile riduzione del quantitative easing non è stata felice. Ad esempio, nel mese di maggio il fondo ha perso il 5,42% rispetto alla media di categoria del 4,45%. Ma questo risultato, in quanto riferito a un periodo breve, non è determinante ai fini della nostra valutazione. Riteniamo, infatti, che team e processo siano molto competitivi. La gestione del fondo è nelle mani esperte di Michael Gomez, che collabora con Pimco dal 2003 ed è stato alla guida di questa strategia fin dall'avvio. Gomez guida insieme a Ramin Toloui il team dedicato ai mercati emergenti; i due co-gestori hanno poi accesso alle note risorse di ricerca di Pimco che hanno prodotto buoni risultati anche per altri fondi. La nostra fiducia nella gestione e nel processo d'investimento del fondo è andata costantemente rafforzandosi e a giugno abbiamo promosso il rating da Bronze a Silver.
HSBC GIF Euro Credit Bond - LU0165124784
Il gestore Jean-Olivier Neyrat è responsabile di questo fondo da maggio 2009; questo è il suo primo mandato di gestione, ma siamo confortati dal fatto che venga coadiuvato da un team di cinque gestori specializzati in obbligazioni dell’area euro, che a loro volta possono contare su 30 analisti dedicati alla ricerca sul credito. Questi professionisti sono già responsabili per altre strategie obbligazionarie che hanno raggiunto risultati lusinghieri nel tempo. Sulla base di questa evidenza, abbiamo incrementato il rating a Bronze.
BGF Emerging Europe - LU0011850392
L’approccio di investimento seguito dal fondo, che unisce analisi di tipo top-down e bottom-up, è lo stesso da anni. Il team è sempre alla ricerca di opportunità di crescita a valutazioni interessanti, con particolare enfasi sull’aumento dei flussi di cassa. Fermo restando questo aspetto, il gestore Sam Vecht ha introdotto dei miglioramenti finalizzati a evitare rischi indesiderati, attraverso un miglior impiego delle risorse e dei sistemi di rischio di BlackRock, ma anche riducendo l’esposizione al rischio di liquidità rispetto al passato. Alla luce dei fondamentali osservati e delle performance realizzate, abbiamo deciso per un aumento del rating a Bronze.
AXA WF Framlington Eurozone - LU0389656892
Il fondo, il cui Morningstar Analyst Rating è stato incrementato da Bronze a Silver, è gestito da Gilles Guibout, il quale coordina un team di otto gestori esperti nella copertura settoriale, avvalendosi anche di risorse di ricerca aggiuntive interne alla società. Guibout ha dimostrato di essere all’altezza della strategia adottata, che prevede la selezione di quelle società della zona euro che presentano un potenziale di crescita a un prezzo ragionevole. La versione francese del fondo (AXA Valeurs Euro, anch’esso promosso a Silver e gestito sempre da Guibout) mostra nei suoi sei anni di track record buoni rendimenti, rafforzando così la nostra convinzione sulla qualità dei fondamentali.
Per informazioni su altri fondi, consulta l’elenco delle ricerche Morningstar.
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