L'evento Apple per l'iPhone 16 ispira ottimismo

I nuovi modelli in arrivo il 20 settembre potrebbero stimolare un forte ciclo di crescita nel 2025, ma il titolo resta sopravvalutato.  

William Kerwin 10/09/2024 | 14:44
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Tim Cook at the Apple product launch

Metriche chiave di Morningstar per Apple

Fair Value Estimate: $185.00
Morningstar Rating: ★★
Morningstar Economic Moat Rating: Ampio
Morningstar Uncertainty Rating: Medio 

L’evento di presentazione dei nuovi modelli delinea obiettivi in linea con le nostre aspettative di lungo termine. Per queste ragioni manteniamo la stima del fair value pari a $185 azione per il titolo Apple (AAPL).

Continuiamo a considerare Apple come un provider di tecnologia per il consumo in grado di differenziarsi dai competitor e con una stretta integrazione tra hardware e software che le garantiscono una posizione di vantaggio all’interno del settore (economic moat pari ad Ampio). L'iPhone è il perno di questo ecosistema.

Il giudizio sul nuovo iPhone 16

Siamo soddisfatti della nuova linea di iPhone 16 e riteniamo che questi modelli daranno vita a un forte ciclo di crescita per Apple nell'esercizio 2025, in quanto i consumatori cercheranno di utilizzare le funzioni di intelligenza artificiale generativa. Tuttavia, riteniamo che il prezzo delle azioni Apple sia influenzato da aspettative eccessivamente rialziste. Secondo noi, gli investitori dovrebbero osservare una crescita del 20% dei ricavi da iPhone nel 2025 per giustificare le attuali valutazioni di mercato. Le nostre previsioni indicano una crescita dei ricavi da iPhone attorno 10% per il 2025 e riteniamo che le azioni siano al momento sopravvalutate.

Apple ha presentato la sua linea di iPhone 16, in uscita negli Stati Uniti il 20 settembre. Come ci aspettavamo, le funzioni di intelligenza artificiale generativa sono state al centro degli annunci. Apple Intelligence, la suite di funzioni AI dell'azienda, richiede l'hardware più avanzato per funzionare e notiamo con piacere che sarà disponibile su tutti i modelli di iPhone 16, oltre che sugli iPhone 15 Pro e Pro Max.

Apple ha creato le sue funzioni di IA generativa come personali, creative e produttive, con la possibilità di riscrivere le e-mail, riassumere e dare priorità alle notifiche e intraprendere azioni in tutte le applicazioni. Riteniamo che queste funzioni siano potenti e interessanti e che spingeranno i consumatori ad acquistare i nuovi iPhone, favorendo una maggiore crescita dei ricavi nel 2025.

 

Prezzi dell'iPhone fermi

Al di fuori dell'intelligenza artificiale, Apple ha annunciato progressi evolutivi nelle prestazioni dei chip dell'iPhone, nella durata della batteria, nel display e nelle fotocamere, che abbiamo valutato positivamente. È importante notare che i modelli di iPhone 16 partono dagli stessi prezzi della linea di iPhone 15 nel 2023, anche con significativi miglioramenti hardware. Questo dato è in linea con la nostra previsione che i ricavi dell’esercizio 2025 saranno trainati principalmente dalla crescita delle vendite unitarie.

La scelta di Apple di non aumentare i prezzi è positiva per i consumatori e rappresenta una riduzione pluriennale dei prezzi reali (al netto dell'inflazione) dei prodotti. A nostro avviso, questo dimostra che Apple ha deciso di concentrarsi sull'aumento della sua base di clienti che riesce a fidelizzare in modo eccellente grazie all'integrazione di software e servizi. I ricavi da servizi di Apple sono il segmento in più rapida crescita da tre anni a questa parte, grazie all'integrazione nel suo ecosistema di streaming multimediale, pubblicità e abbonamenti. L'aumento dei ricavi da servizi ha contribuito all'aumento della redditività di Apple e prevediamo che il margine lordo continuerà la sua traiettoria ascendente nonostante Apple abbia rinunciato ad aumentare i prezzi per la linea iPhone 16.

Oltre all'iPhone, Apple ha annunciato il nuovo Watch Series 10 e l'aggiornamento dell'intera linea di AirPods. Abbiamo visto questi aggiornamenti come evolutivi, con una continua attenzione alla salute e al fitness, oltre a un'ulteriore incorporazione di funzioni di intelligenza artificiale e apprendimento automatico. Riteniamo che tutti questi modelli aggiornati possano determinare un ritorno alla crescita dei ricavi di Apple nel settore degli indossabili nel 2025.

 

Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.

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William Kerwin  Analista azionario di Morningstar.

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