L’Europa cerca aiuto dalla Bce

Gli indicatori macro mandano piccoli segnali di miglioramento della regione. Gli investitori, intanto, aspettano le prossime mosse da parte dell’Eurotower. 

Marco Caprotti 14/09/2016 | 11:55

L’Europa è stretta fra i segnali macro e le decisioni della Bce. E i fondi raccolti nelle categorie Morningstar dedicate al Vecchio continente sono indecisi su quale direzione prendere. Nell’ultimo mese (fino al 12  settembre) hanno perso (in euro e mediamente) poco meno dell’1%. Ma prima dell’ultimo meeting dell’Eurotower viaggiavano in territorio positivo, spinti da alcuni dati congiunturali che facevano ben sperare.

Il quadro macro
Il Pil nell'Eurozona è cresciuto dello 0,3% nel secondo trimestre rispetto al primo e dell'1,6% nei confronti dello stesso periodo del 2015. Nell'Ue a 28 il Pil nel secondo trimestre è aumentato dello 0,4% congiunturale e dell'1,8% tendenziale: anche in questi casi risultano confermate le stime di agosto. Tra i paesi per cui i dati sono disponibili, gli incrementi più sensibili sono stati registrati in Romania (+1,5%) e Ungheria (+1%), mentre spicca in negativo la crescita zero di Francia, Italia e Finlandia.

Radar sull’Eurotower
Gli operatori continuano a studiare le mosse della Banca centrale europea. Nel corso dell’ultimo meeting, l’Eurotower ha mantenuto invariata la sua politica monetaria, definendola molto accomodante e di supporto al recupero economico della zona (tasso rifinanziamento principale 0%, tasso sui depositi marginali -0,4%, tasso sui prestiti overnight +0,25%, acquisti per 80 miliardi di euro al mese fino a fine marzo 2017 o anche oltre, se necessario, per uno stabile recupero dell'inflazione). C’è stata una leggera revisione al ribasso, escluso il 2016, per le stime macroeconomiche da parte degli economisti della Bce. La domanda domestica della regione, intanto, rimane sostenuta grazie ai miglioramenti occupazionali, al basso prezzo dell’energia e alle favorevoli condizioni finanziarie rese possibili dalla politica monetaria. “Questo genera un aumento dei profitti societari che promuovono, lentamente, il recupero degli investimenti”, spiega uno studio firmato da Marco Vailati, responsabile ricerca e investimenti di Cassa Lombarda. Il governatore Mario Draghi ha anche ribadito che la Bce ha la volontà e la capacità di intervenire ulteriormente se necessario. “L’istituto ha quindi mantenuto un approccio logico e disciplinato senza sprecare cartucce, sostanzialmente non necessarie oggi, e tenendosi spazi aperti per i prossimi meeting”, scrive Vailati.

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Marco Caprotti

Marco Caprotti  è Giornalista di Morningstar in Italia.

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