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Morningstar Awards 2013: fondi obbligazionari

Ecco le caratteristiche principali dei vincitori nelle categorie del reddito fisso.

Dario Portioli, CFA 29/05/2013 | 10:09

 

La settimana edizione dei Morningstar Fund Awards, tenutasi mercoledì 22 maggio, ha visto sei vincitori tra i fondi obbligazionari. Di seguito, riportiamo le principali caratteristiche dei fondi premiati. 

Miglior Fondo Categoria Obbligazionari Governativi Euro
db x-trackers II iBoxx Eur Sovereign 15+ TR

Il 2012 del reddito fisso è stato caratterizzato da un rinnovato appetito per il rischio e dalla ricerca di rendimenti elevati. Sul mercato governativo euro questo si è tradotto in una buona performance delle emissioni con scadenze lunghe. Non è un caso, dunque, che tra i finalisti al premio vi siano strumenti che puntano proprio alla parte più lunga della curva. Allo stesso tempo, però, in un contesto di rendimenti contenuti può essere di aiuto avere dei costi moderati. Ed è per questo motivo che gli Etf l’hanno fatta da padrone.

Miglior Fondo Categoria Obbligazionari Corporate Euro
Invesco Euro Corporate Bond Fund

Il fondo vincitore è gestito sin dal lancio da Paul Read e Paul Causer. Il processo di investimento coniuga la valutazione del quadro macroeconomico con la scelta delle singole emissioni. Riteniamo apprezzabile l’approccio pragmatico dei gestori e il fatto che questi siano pronti ad adattare con flessibilità le loro posizioni. Il risultato è un fondo più volatile della media, ma che ha dimostrato di saper ben compensare questo maggior grado di rischio. Il Morningstar Analyst Rating è pari a Silver.

Miglior Fondo Categoria Obbligazionari Diversificati Euro
HSBC GIS Euro Bond A

Jean-Philippe Munch gestisce questo fondo dal 2008, con il contributo di un team di quattro gestori dedicati alle strategie sui tassi e sei dedicati al segmento societario, a loro volta supportati da 30 analisti sul credito. A nostro avviso, si tratta di uno dei team più forti presenti in questo segmento del mercato. Le fonti di valore aggiunto sono varie e comprendono l’allocazione tra settori e aree geografiche, la gestione della duration e la selezione dei singoli emittenti. Nel 2012, il maggior peso dato ai finanziari ha ben ripagato. Di recente abbiamo incrementato il nostro Morningstar Analyst Rating sul fondo da Bronze a Silver.

Miglior Fondo Categoria Obbligazionari Globali
Templeton Global Total Return A Acc €

A nostro avviso, vince un fondo che rappresenta una valida alternativa per coloro che desiderano una strategia senza vincoli, che può anche prevedere un’esposizione ai mercati emergenti. Il gestore Michael Hasenstab è il responsabile dal 2006 ed è assistito dal co-gestore Sonal Desai e dal team reddito fisso di Franklin Templeton. La loro forza è l’analisi macroeconomica sui singoli paesi, che alimenta le decisioni di investimento. Il nostro Morningstar Analyst Rating è Bronze.

Miglior Fondo Categoria Obbligazionari High Yield EURO
HSBC GIS Euro High Yield Bond A Acc

Riteniamo che i sottoscrittori di questo fondo siano in buone mani. Philippe Igigabel, gestore dal 2003, collabora con altri cinque gestori dedicati alle emissioni societarie e con 30 analisti del credito divisi per settori. La forza del team è importante per questo fondo che cerca di battere l’indice in via prevalente attraverso la selezione delle singole emissioni. Nel 2012 ha ripagato l’esposizione fuori benchmark sulle emissioni bancarie investment-grade, che hanno realizzato rendimenti a due cifre. Il Morningstar Analyst Rating è Silver.

Miglior Fondo Categoria Obbligazionari Mercati Emergenti
Dexia Bonds Emerging Markets C Acc

Investire in obbligazioni dei paesi emergenti in valuta forte è un’attività complessa, ma il team di questo fondo ha dimostrato di essere all’altezza. Nella ricerca del rischio che ha caratterizzato il 2012, il fondo ha tratto benefici dalla sua sovraesposizione all’est Europa, dall’efficace selezione di emittenti del Medio oriente e dall’esposizione tattica alle valute emergenti. Anche su periodi più lunghi emerge la qualità del fondo: per ogni anno di calendario dal 2008 il rendimento si colloca al di sopra della media di categoria Morningstar Obbligazionari Paesi Emergenti.


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Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.

Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
db x-trackers II iBoxx EUR Sov15+ 1C EUR400,39 EUR-0,68
Dexia Bonds Emerging Markets C Acc2.676,38 USD-0,38
HSBC GIF Euro Bond A Acc28,97 EUR-0,15
HSBC GIF Euro High Yield Bond A Acc44,38 EUR0,24
Invesco Euro Corporate Bond A Acc18,79 EUR-0,11
Templeton Glbl Total Return A Acc €26,62 EUR-0,26

Info autore

Dario Portioli, CFA

Dario Portioli, CFA  è Senior Fund Analyst di Morningstar in Italia

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