Punti-chiave
- Il fondo Apollo ha completato la cessione dell’intera partecipazione nella società di gaming.
- Il titolo Lottomatica ha evitato il rischio di overhang.
- Il buyback è finalizzato sia a remunerare gli azionisti che a coprire piani di incentivazione, con la possibilità di interruzione o riduzione in caso di opportunità di M&A.
Lottomatica LTMC si veste da public company dopo che Gamma Intermediate (fondo Apollo) ha completato la cessione dell’intera partecipazione nella società specializzata nel settore del gaming (macrosettore beni di consumo ciclici). Il collocamento, realizzato tramite una procedura di accelerated bookbuilding destinata a investitori istituzionali, ha riguardato 53,55 milioni di azioni, pari al 21,3% del capitale, per un controvalore complessivo di EUR 1,21 miliardi. L’operazione è avvenuta a un prezzo di EUR 22,5 per azione, in seguito alla rinuncia delle banche collocatrici al lock-up stabilito nell’operazione precedente dell’8 maggio.
Titolo Lottomatica in ripresa dopo il calo
Nella seduta del 17 giugno, la prima post annuncio della maxivendita di azioni da parte del fondo Apollo, il titolo ha reagito con un ribasso moderato, in linea con le aspettative legate all’aumento dell’offerta di azioni sul mercato pubblico. Il rischio di overhang (eccesso di offerta con conseguente crollo dei prezzi) si è manifestato con tre sedute consecutive in calo. Tuttavia, il mercato ha subito avviato una fase di recupero tecnico, con due giornate positive che hanno quasi annullato le perdite iniziali. Dall’IPO del maggio 2023 a oggi, il titolo è passato da EUR 9 iniziali a circa EUR 23,20 euro toccati il 24 giugno, con una performance nei soli ultimi 12 mesi intorno al +100% (vedi Perché il titolo Lottomatica può ancora salire in Borsa di agosto 2024). La capitalizzazione oggi è di circa EUR 5,73 miliardi. Nel mese di maggio Lottomatica ha segnato nuovi massimi storici intraday a EUR 24,06, non lontano dalle attuali quotazioni.
Il nuovo assetto azionario: Fidelity al 10%
Il nuovo profilo azionario di Lottomatica mostra una presenza marcata di investitori istituzionali internazionali. Come segnalato da Websim, Fidelity Investment detiene ora una quota del 9,99%, seguito da Morgan Stanley (7,08%), Capital Research (5,13%) e Norges Bank (3,18%). Il flottante ha raggiunto ora una dimensione che rafforza ulteriormente l’identità di public company, con il 74,6% delle azioni distribuite sul mercato.
Lottomatica: forte interesse per il settore gaming
Secondo Mediobanca Research, il successo del collocamento conferma il forte interesse del mercato per il settore gaming e scommesse. Gli analisti della banca confermano il rating “outperform” su Lottomatica, sottolineando come l’operazione da 1,2 miliardi rafforzi la visibilità e la solidità del titolo sul lungo periodo.
Anche Equita Sim ribadisce la raccomandazione “Buy” e un target price di 25 euro, evidenziando come il completamento dell’uscita di Apollo rimuova definitivamente il tema overhang che aveva pesato sul titolo. “Il gruppo si presenta oggi come una pura public company – osservano gli analisti – dopo due anni di ottima gestione della progressiva discesa dell’azionista di riferimento”.
Il buyback sostiene le quotazioni di Lottomatica
Un altro elemento di supporto al titolo è arrivato dal buyback da EUR 500 milioni di euro lanciato da Lottomatica il 18 giugno. L’operazione, partita in seguito dell’autorizzazione ottenuta il 30 aprile e della deliberazione del CDA del 6 maggio, è finalizzata sia a remunerare gli azionisti che a coprire piani di incentivazione, con la possibilità di interruzione o riduzione in caso di opportunità di M&A. Il programma riguarda un massimo di 25 milioni di azioni ordinarie, equivalenti al 10% del capitale sociale, con una durata di 18 mesi. Secondo Websim, l’impatto potenziale del buyback è significativo: “Il controvalore massimo corrisponde all’8,6% della capitalizzazione di Lottomatica”. Gli analisti ricordano che la società ha più volte lasciato intendere di essere pronta a valutare acquisizioni strategiche, anche all’estero.
I numeri di Lottomatica nel mercato delle scommesse sportive
Sul fronte operativo, Lottomatica continua a mostrare numeri solidi. Secondo Banca Akros, che conferma il “buy” con target a EUR 26, le scommesse sportive al dettaglio a maggio hanno fatto meglio del previsto, con una raccolta in crescita del +3,6% annuo (486 milioni), mentre le scommesse online hanno registrato un lieve calo (-1,7%, a 1.180 milioni). Le quote di mercato sono rimaste stabili, con Lottomatica al 43,5% nel retail e al 30,3% nell’online.
Mediobanca conferma i dati positivi, evidenziando che il mercato degli iSports ha registrato una crescita annua dell’1% a maggio e del +18% da inizio anno, mentre il segmento iGaming è in salito del 16% annuo. Gli analisti sottolineano che la quota di Lottomatica nel mercato online è stabile al 30,4%, con una lieve flessione del marchio Planetwin dovuta a una transizione tecnologica in fase di completamento.
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