Punti-chiave
- Avio è posizionato sia nel comparto spazio sia difesa.
- Il titolo ha guadagnato oltre il 60% dall’inizio dell’anno e ha registrato un primo trimestre migliore delle attese.
- Avio potrebbe valutare la costruzione di un impianto produttivo negli USA se si espanderà il portafoglio ordini americano.
Accelera la traiettoria rialzista in Borsa da inizio anno di Avio AVIO, che ha raggiunto un nuovo massimo storico a EUR 22,80 nella seduta del 23 giugno. Il titolo della società del settore della propulsione spaziale ha così portato la capitalizzazione a oltrepassare quota EUR 600 milioni, con un rialzo nel 2025 che supera il 60%.
Il movimento ascendente in corso trova spinta in più fattori convergenti: il rilancio del programma satellitare europeo di Eutelsat, un contesto geopolitico che valorizza il ruolo strategico complessivo dell’industria spaziale e della difesa e la fresca promozione a “buy” da parte di Intesa Sanpaolo. Gli analisti, in particolare, evidenziano un posizionamento industriale unico per Avio, attiva sia nel comparto spazio sia nella difesa, con una crescente esposizione anche al mercato statunitense.
A innescare l’ultima fase del rally è stata anche la notizia che Eutelsat Communications E3B ha ottenuto EUR 1,35 miliardi in nuovi finanziamenti dal governo francese e da investitori istituzionali, destinati allo sviluppo della costellazione IRIS. Un passo che rafforza la capacità dell’Europa di rispondere alla competizione globale nel settore satellitare, in particolare nei confronti del sistema Starlink di Elon Musk. Un’evoluzione positiva per Avio che, come sottolineato gli esperti, rientra nella catena del valore spaziale del Vecchio Continente.
La notizia di nuova energia finanziaria per il programma di Eutelsat rafforza l’atteggiamento positivo del mercato sul titolo alimentato dalla decisione di Intesa Sanpaolo, che il 16 giugno ha alzato il giudizio sul titolo da “hold” a “buy”, aumentando il prezzo obiettivo da EUR 19,1 a EUR 22. Nella stessa giornata, il titolo ha guadagnato oltre il 10 per cento, chiudendo a EUR 21,15.
Avio, ruolo centrale nei vettori Vega e Ariane
La view positiva degli esperti di Intesa Sanpaolo si basa su valutazioni di carattere industriale. Innanzitutto, Avio svolge un ruolo centrale nei due programmi europei di lanciatori attivi, Vega e Ariane. Dopo un biennio complesso segnato da ritardi tecnici e pochi lanci, il 2025 ha segnato un punto di svolta. Vega C ha completato due lanci commerciali tra dicembre 2024 e aprile 2025, mentre Ariane 6 ha effettuato il suo primo lancio a marzo. Il ritorno alla piena operatività della strategia spaziale europea consente di stimare una ripresa significativa del tasso di lancio per entrambi i programmi nei prossimi anni.
A livello strategico, secondo gli analisti di Intesa Sanpaolo, Avio rappresenta in pratica una rara opportunità per investire in due trend forti allo stesso tempo: il citato rilancio dell’accesso allo spazio in Europa e l’ormai noto boom nella spesa per la difesa.
Sempre più al centro della space economy europea
Il ruolo centrale di Avio nel settore aerospaziale è confermato dal fatto che l’azienda è stata inserita tra le tappe della recente visita istituzionale del Ministro delle imprese e del made in Italy Adolfo Urso e del vicepresidente della Commissione Ue, Andrius Kubilius, in tre siti chiave in Italia per la space economy europea. Dopo Thales Alenia Space a Roma e Telespazio al Fucino, la delegazione ha visitato la sede di Avio a Colleferro. La visita evidenzia come la filiera spaziale italiana, con Vega-C come asset strategico, sia protagonista nella nuova fase di sviluppo dell’industria aerospaziale continentale.
L’aumento della spesa per la difesa in UE
Parallelamente alla corsa allo spazio, un’altra dinamica contribuisce al rafforzamento del caso Avio: l’aumento della spesa europea per la difesa. Il 20 maggio, Equita ha pubblicato un report in cui segnala che l’approvazione del fondo europeo Safe (Security Action For Europe), con una dotazione prevista di EUR 150 miliardi, potrà stimolare nuovi ordini nel comparto della difesa, in particolare per la divisione propulsione tattica di Avio. Si tratta della produzione di motori per missili in collaborazione con MBDA, l’unico produttore europeo integrato in questo campo. Questa divisione ha rappresentato il 16% dei ricavi 2024 dell’azienda e presenta margini superiori alla media.
Oltre a Equita, anche Intesa Sanpaolo evidenzia il ruolo chiave di Avio nei programmi missilistici europei: l’azienda fornisce sistemi di propulsione per missili prodotti da MBDA, che è il principale consorzio europeo costrutture di missili e tecnologie per la difesa aerea, terrestre e navale. Un ambito destinato a crescere rapidamente, visto il forte gap di capacità in Europa e la recente richiesta del Segretario Generale della NATO, Mark Rutte, di quadruplicare le risorse per la difesa aerea nel prossimo ciclo di spesa.
C’è spazio di crescita in USA per Avio
Il posizionamento competitivo di Avio non si limita all’Europa. Gli analisti di Intesa Sanpaolo segnalano che l’azienda sta sviluppando motori di propulsione anche per l’Esercito statunitense e per Raytheon, aprendo così un fronte strategico nel mercato nordamericano. In caso di espansione del portafoglio ordini negli Stati Uniti, la società potrebbe valutare la costruzione di un impianto produttivo nel Paese, per un investimento stimato tra EUR 300 e 500 milioni in due o tre anni. Parte dei capitali potrebbe arrivare da clienti o istituzioni locali, mentre Avio sta considerando anche opzioni come un aumento di capitale o l’emissione di debito.
Profitti in espansione per i prossimi tre anni
Secondo gli analisti di Intesa Sanpaolo, i fondamentali rafforzano ulteriormente lo scenario positivo. La società, quotata sul segmento STAR di Euronext Milan, ha circa 1.400 dipendenti e un portafoglio ordini di 1,7 miliardi di euro, che offre oltre tre anni di visibilità operativa. I ricavi 2024 sono stati pari a EUR 442 milioni. Gli analisti di Intesa Sanpaolo stimano un tasso medio annuo di crescita dell’EPS (earning per share) del 67% nei prossimi tre anni, ben al di sopra della media del comparto aerospaziale e difesa europeo, che si ferma al 23%.
Avio: primo trimestre migliore delle attese
I conti del primo trimestre 2025 hanno sorpreso positivamente il mercato. Secondo Intermonte, che al momento mantiene un giudizio “Neutral” con target price a EUR 21, l’avvio dell’anno è stato forte, con risultati superiori alle attese. Anche Equita, posizionata a metà maggio su “Hold” con target a EUR 17,5, ha riconosciuto numeri migliori del previsto e sottolineato i segnali incoraggianti emersi dalla call con il management, in particolare sul fronte della propulsione tattica e del ramp-up del motore P120-P160.
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