Tesla: I risultati del secondo trimestre confermano la nostra visione di un calo delle consegne nel 2025
Seth Goldstein, CFA - 03/07/2025 | 09:08

Editor's Note: Questa analisi è stata pubblicata originariamente come nota azionaria da Morningstar Equity Research.
Principali metriche Morningstar per Tesla
Tesla TSLA ha registrato consegne nel secondo trimestre di 384.122 veicoli, con un calo del 13% rispetto al secondo trimestre del 2024. Le azioni Tesla sono salite del 5% nelle contrattazioni di premercato.
Perché è importante: Il secondo trimestre consecutivo di calo delle consegne rispetto all’anno precedente è in linea con le nostre previsioni di calo delle consegne nel 2025. Nella prima metà dell’anno, le consegne di Tesla sono diminuite del 13%.
- Il risultato supporta anche la nostra opinione secondo cui l’attuale gamma di prodotti Tesla è in fase di saturazione del mercato. Non crediamo che Tesla possa registrare una crescita significativa delle consegne senza un nuovo veicolo a basso costo.
Il risultato finale: Manteniamo la nostra stima di fair value a 250 dollari per Tesla, che è un’azienda con moat. Riteniamo che le azioni siano sopravvalutate, il titolo ha quindi un rating di 2 stelle.
- A nostro avviso, il titolo Tesla continua a riflettere l’ottimismo per il lancio dell’attività di robotaxi dell’azienda e i prezzi di un lancio completo del prodotto il prossimo anno, in linea con le indicazioni del management.
- Concordiamo sul fatto che i robotaxi meritino una valutazione più alta rispetto al lancio di nuovi veicoli. Nel nostro modello, valutiamo il business dei robotaxi più alto rispetto alla valutazione del lancio di nuovi veicoli.
In arrivo: Tesla ha in programma di pubblicare i suoi guadagni il 23 luglio. Speriamo di ricevere un aggiornamento sui test dei robotaxi e sui passi esatti per il lancio completo. Speriamo anche di ricevere un aggiornamento sul nuovo veicolo economico, che il management ha dichiarato di voler lanciare quest’anno.
- Il robotaxi è in fase di test, ma riteniamo che le precauzioni di sicurezza - tra cui i dipendenti che viaggiano a bordo dei veicoli, l’area di test georeferenziata e l’accesso solo su invito - indichino che Tesla è ancora nelle fasi iniziali. Ciò conferma la nostra opinione che Tesla non vedrà il lancio completo del robotaxi prima del 2028.
- Definiamo il lancio completo come il momento in cui chiunque nell’area di Austin, Texas, potrà scaricare l’applicazione robotaxi e fare un giro non protetto senza alcun dipendente Tesla a bordo del veicolo. Questo è coerente con la visione a lungo termine del management per il prodotto robotaxi.
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