Il 5G Usa può diventare una trappola di valore?

Di American Tower gli analisti apprezzano il posizionamento dell’azienda statunitense all’interno del settore e le incoraggianti prospettive di crescita future. Crown Castle ha una scarsa diversificazione geografica. E le quotazioni di entrambi i titoli sono molto alte.

Francesco Lavecchia 08/09/2020 | 15:41

American Tower e Crown Castle International sono le aziende meglio posizionate per beneficiare dell’avvento del 5G, tuttavia il mercato ha già largamente scontato nelle sue valutazioni il ritorno in termini di crescita di ricavi e utili del passaggio alla nuova tecnologia. I corsi azionari dei titoli nel segmento delle infrastrutture telecom sono ai loro massimi storici e la raccomandazione degli analisti di Morningstar è quella di mantenere un atteggiamento prudente in attesa di prezzi più convenienti.

American Tower scommette sugli emergenti
American Tower ha guadagnato oltre il 9% da inizio anno e ora è scambiata a un rapporto Prezzo/Fair value di 1,31 (report aggiornato al 9 agosto 2020). Gli analisti apprezzano il posizionamento dell’azienda statunitense all’interno del settore e le incoraggianti prospettive di crescita future ma mettono in guardia sulle elevate quotazioni di mercato assegnando al titolo un rating di 2 stelle. “American Tower opera in un settore, quello delle infrastrutture per le reti telefoniche, in cui è molto difficile riuscire a costruirsi una posizione di vantaggio competitivo (Ecomonic Moat). L’azienda è proprietaria di torri per la trasmissione del segnale telefonico che affitta alle compagnie telefoniche attraverso contratti a lunga scadenza, cosa che le garantisce flussi di cassa costanti nel tempo”, dice Matthew Dolgin analista azionario di Morningstar.

“American Tower, inoltre, ha buone prospettive di crescita: l'utilizzo dei dati negli Stati Uniti è circa raddoppiato ogni due anni e ci aspettiamo che questo ritmo continui anche a causa dell'aumento dei contenuti video e dell'Internet of Things. Cosa che indurrà gli operatori telefonici a investire nelle loro reti. Inoltre, American Tower è fortemente esposta ai mercati emergenti, in particolare a quello dell’America latina, nel quale sono previsti grossi investimenti nei prossimi anni e dal quale l’azienda è in grado di ricavare margini di profitto più elevati”.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
American Tower Corp240,83 USD0,35
Crown Castle International Corp163,50 USD-0,06

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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