Qualità globale a buon prezzo

Sanofi, East Japan Railway e Banco Bilbao Vizcaya Argentaria hanno un Economic moat Ampio e sono scambiate a sconto rispetto al fair value Morningstar.

Francesco Lavecchia 24/04/2018 | 12:24
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Sanofi (SAN), East Japan Railway, Sanofi e Banco Bilbao Vizcaya Argentaria sono alcune delle holding dell’indice Global ex Us Moat Focus che, dicono gli analisti di Morningstar, possono creare valore nel portafoglio degli investitori.

SAN ha ceduto il 20% circa negli ultimi sei mesi e ora è scambiata a un tasso di sconto superiore al 25% rispetto al fair value di 89 euro (report aggiornato al 12 marzo 2018). Il Moat del gruppo francese è frutto di un ampio portafoglio brevetti e di larghe economie di scala. La casa farmaceutica sfrutta i diritti di esclusiva sui farmaci per ricavare mark-up generosi sui prezzi di vendita, mentre gli elevati volumi di produzione le consentono di comprimere l’incidenza dei costi fissi.

I test promuovono Sanofi
“A nostro avviso il mercato ha reagito in maniera scomposta ai timori legati alla concorrenza dei farmaci generici. I test sull’efficacia del farmaco realizzato in partnership con Regeneron (per la prevenzione di malattie cardiache) sono molto buoni e la sua futura commercializzazione promette di creare valore all’interno del portafoglio. Sanofi ha anche lanciato un nuovo prodotto per la cura della dermatite ed è molto ben posizionata nel segmento dei farmaci contro le malattie rare. Mentre l’ampia offerta nei vaccini e nei prodotti al consumo le garantiscono favorevoli prospettive di crescita nei mercati emergenti”, dice Damien Conover di Morningstar. “Nei prossimi cinque anni ci aspettiamo un progresso medio dei ricavi del 2% e un’espansione del margine operativo di circa 300 punti base”.

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Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA5,41 EUR0,00Rating
East Japan Railway Co7.280,00 JPY-2,23
Sanofi SA86,88 EUR0,42Rating

Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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