Cosa ne sarà delle strategie ammiraglia

In gergo si chiamano flagship. La loro caratteristica è di accrescere rapidamente le masse. Ma l’essere giganti non sempre è un vantaggio. Soprattutto per i sottoscrittori.

Sara Silano 20/12/2017 | 09:42

Pimco Gis Income si avvia a chiudere il 2017 con un tasso di crescita organica vicino al 180% e un patrimonio che a fine ottobre era vicino ai 55 miliardi di euro, il più grande d’Europa. L’anno scorso Nordea-1 Stable return aveva registrato un incremento degli asset del 131%. La lista potrebbe continuare dal momento che ogni periodo ci ha abituato ad avere i suoi fondi flagship (ammiraglia, Ndr).

L’era post Bill Gross
Il caso di Pimco è davvero eclatante. Nel settembre del 2014, con l’addio del fondatore, Bill Gross, la società entrava in una fase buia, caratterizzata dai deflussi che sarebbero durati due anni su entrambe le sponde dell’Oceano (la società è americana, ma ha una gamma anche europea). La strategia che soffrì di più fu quella che fino ad allora era stata più popolare tra gli investitori, ossia la Total return. Quando Gross uscì, quest’ultima valeva 377 miliardi di dollari in termini di patrimonio gestito a livello globale; a settembre 2017 era scesa a 155 miliardi. Nel quarto trimestre 2014, rappresentava più del 25% degli asset complessivi della società di gestione, una percentuale che non era eguagliata da nessun altro fondo della gamma. In pratica, il successo di Pimco era fortemente dipendente da una sola strategia.

Oggi, il gestore americano è molto meno legato di un tempo a un’unica strategia. Secondo gli analisti di Morningstar, nessuna delle tre principali pesa più del 15%. Ma tra queste c’è un’osservata speciale, la Income, tra le poche, se non l’unica eccezione all’ondata di deflussi che ha colpito Pimco dopo l’uscita di Gross. Oggi ha asset per circa 177 miliardi di dollari a livello globale, di cui 64 miliardi di dollari solo in Europa. In un triennio, ha praticamente triplicato il suo patrimonio. La seconda, per dimensioni, è l’Investiment-grade credit strategy con 167 miliardi. La terza continua ad essere quella Total return.

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Titoli citati nell'articolo

Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
M&G Optimal Income Euro A-H Acc  
Nordea 1 - Stable Return BC EUR17,43 EUR0,06
PIMCO GIS Income Adm Inc USD11,19 USD0,07
SLI Global Abs Ret Strats D EUR Acc12,98 EUR-0,18
Templeton Global Ttl Ret A(acc)EUR23,40 EUR-0,21

Info autore

Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia

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