Europa più conveniente

Sale il numero dei titoli del Vecchio continente con Rating Morningstar di quattro stelle. L’upgrade scatta spesso in seguito alla revisione del fair value. 

Francesco Lavecchia 24/01/2017 | 15:03

Vecchio continente più interessante dopo le promozioni dell’ultima settimana. Sono diverse le stock europee che hanno registrato un upgrade del Morningstar rating a quattro stelle, complice non solo la negativa performance di mercato, ma anche la revisione al rialzo del fair value da parte degli analisti.

Fair value rivisti al rialzo
Il rapporto Prezzo/Fair value (P/FV) del titolo TechnipFMC, ad esempio, è sceso a 0,62 per effetto dell’innalzamento del fair value a quota 50 euro (report pubblicato in data due dicembre 2016). Il gruppo francese è riuscito a costruirsi una forte posizione di vantaggio competitivo grazie a un’offerta completa dei servizi di ingegneria e di costruzione relativi ai progetti di estrazione offshore di idrocarburi. Il costo di tali operazioni, infatti, è molto elevato e le compagnie petrolifere preferiscono rivolgersi ad aziende come TechnipFMC che sono in grado di dare supporto in ogni fase del progetto in modo da avere un unico interlocutore e di limitare le spese per la fornitura. Inoltre, grazie all’acquisizione di Stone &Webster, l’azienda ha aumentato il grado di diversificazione del suo business aggiungendo anche le attività legate ai progetti onshore.

Safran è salita a quattro stelle nel Morningstar Rating dopo l’aggiornamento del fair value da parte degli analisti. “I risultati del primo semestre hanno superato le nostre attese e questo ci ha costretto a rivedere le nostre previsioni per i prossimi cinque anni (che ora indicano un progresso medio del fatturato superiore al 6%) e con esse anche la valutazione del titolo, che è salita da 75 a 77 euro (report pubblicato in data 19 gennaio 2017)”, dice Jeffrey Vonk, analista di Morningstar. Il gruppo francese è leader mondiale nella produzione di motori per aeromobili civili e militari. La qualità dell’offerta di Safran è riconosciuta sul mercato e questo le garantisce un forte potere contrattuale nei confronti delle compagnie aeree che difficilmente tendono a cambiare fornitore sulla base del prezzo (elevati costi di switch). L’azienda produce manufatti che hanno un ciclo di vita molto ampio e per questo può contare su una redditizia attività aftermarket, rappresentata dalla vendita di pezzi di ricambio e di servizi di manutenzione e riparazione, che le garantisce una elevata quota di ricavi ricorrenti.

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Info autore

Francesco Lavecchia

Francesco Lavecchia  è Research Editor di Morningstar in Italia

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