Gestori Italia, lo straniero non fa paura

Il market timing dei grandi investitori internazionali ha reso più volatile Piazza Affari, ma i manager specializzati sul listino domestico hanno trasformato il rischio in opportunità. Ecco le loro strategie.

Sara Silano 29/10/2015 | 16:36 Francesco Paganelli

L’arrivo dei grandi investitori istituzionali internazionali ha reso la vita più difficile ai gestori azionari specializzati sull’Italia, ma ha anche creato opportunità di investimento.

Piazza Affari ha una capitalizzazione intorno ai 553 miliardi di euro (al 30 settembre 2015), pari a circa il 34% del Prodotto interno lordo, che è di gran lunga inferiore alle principali Borse europee (ad esempio, quella del Dax tedesco supera i mille miliardi di euro). Per questa ragione, l’ingresso e l’uscita dei grandi investitori internazionali può generare dei forti scossoni.

Occhio agli stranieri
E’ accaduto l’anno scorso, quando, inizialmente gestori del calibro di BlackRock hanno dato fiducia alla ripresa del Belpaese inserendo titoli italiani nei loro portafogli europei e in autunno hanno ridotto le loro posizioni, perché delusi dai dati macro economici. Nel 2015, l’andamento dei flussi di investimento è stato più composto, ma i money manager che sono specializzati su Piazza Affari hanno imparato la lezione e ora affrontano il mercato con la consapevolezza che, accanto ai cassettisti, ci sono operatori che si muovono in modo tattico, per cogliere il “momento”. Non a caso sono detti momentum player. Hanno anche maturato che devono convivere con gli Exchange traded product, i fondi che replicano gli indici domestici e sono quotati in Borsa. “Creare valore aggiunto per i risparmiatori è più difficile”, dice Massimo Trabattoni, gestore di Kairos Partners. “Attraverso gli Etf, è possibile comprare l’intero indice e i volumi su questi prodotti sono elevati; di conseguenza per i gestori attivi non è facile generare alfa, soprattutto nelle fasi di rialzo”.

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Nome TitoloPrezzoCambio (%)Morningstar Rating
Anima Geo Italia A  
Anima Italia A19,45 EUR1,25
Fidelity Italy A ACC EUR11,93 EUR-0,91
Fideuram Italia36,51 EUR1,90
Fondersel P.M.I.26,26 EUR1,39
Fonditalia Equity Italy15,52 EUR1,82
Kairos Intl Risorgimento P Cap131,84 EUR1,06
Schroder ISF Italian Eq A Acc29,48 EUR-0,28

Info autore

Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia

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